【开源证券】医药生物行业周报：ARO-MAPT临床前数据优秀，关注2026H2早期数据-260613（11页）.pdf

1、医药生物医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/11 医药生物医药生物 2026 年 06 月 13 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 医药公司积极回购，行业见底信号明确行业周报-2026.6.7 第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出行业周报-2026.5.31 ASCO 常规摘要正式披露，肺癌治疗格局重塑行业周报-2026.5.24 ARO-MAPT 临床前临床前数据数据优秀，关注优秀，关注 2026H2 早期数早期数据据 行业周报行业周报 余汝意（分析师）余汝意（分析师）巢舒然（分析师）巢舒然（分析师） 证书编号：S0790

2、523070002 证书编号：S0790525110001 Arrowhead 在在小鼠小鼠、非人灵长类动物非人灵长类动物临床前实验中呈现优秀属性临床前实验中呈现优秀属性 2026 年 5 月，Arrowhead 在 TIDES USA 2026 大会的海报中展示了基于 TRiM BBB平台开发的 siRNA 药物 ARO-MAPT 的初步临床前结果。此管线将 siRNA 与转铁蛋白受体（TfR）靶向配体偶联，通过皮下注射给药，借助脑血管内皮细胞高表达的转铁蛋白受体跨越血脑屏障，在全脑范围内沉默 MAPT（微管相关蛋白 Tau）基因，用于治疗阿尔茨海默病（AD）及其他 Tau 蛋白病。TRiM

3、 BBB 平台在小鼠神经系统中展现出剂量依赖性的递送，同时在所有脑区（皮层、海马、脊髓等）均实现了与组织浓度成比例的 MAPT mRNA 敲低效果，并有效减少病理性的磷酸化 Tau 蛋白，预示着未来有持续拓展 CNS 适应症应用的潜力。在非人灵长类动物实验中，皮下给药的 ARO-MAPT 展示了卓越的脑内分布特性，能够均匀到达并深度抑制包括深部脑区在内的所有主要脑区的 MAPT 表达，实现高达70-80%的 mRNA 敲降，且该效果覆盖神经元、星形胶质细胞等多种细胞类型。ARO-MAPT I/IIa 早期数据早期数据 2026H2 有望读出，关注有望读出，关注 siRNA AD 相关标的布局相

4、关标的布局 Arrowhead 已启动名为 ARO-MAPT-SC-1001 的 1/2a 期临床试验，该研究是一项安慰剂对照的剂量递增研究，旨在评估 ARO-MAPT 在健康成人和早期阿尔茨海默病患者中的安全性、耐受性、药代动力学和药效学。海外领跑 siRNA AD 布局但阶段尚早，国内企业虽均处于临床前阶段但仍有潜在机遇。我们看好 ARO-MAPT 数据读出后带来的 siRNA CNS 领域内 AD 等相关布局管线的潜在催化机遇。关注潜在受益标的，如必贝特、中国生物制药等。6 月第月第 2 周医药生物下跌周医药生物下跌 0.56%，线下药店线下药店板块板块涨幅最大涨幅最大 从月度数据来看，

5、2026 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026 年 6 月第 2 周银行、非银金融等行业涨幅靠前，计算机、煤炭等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌 0.56%，跑赢沪深 300 指数 0.26pct，在 31 个子行业中排名第 8 位。2026 年 6 月第 2 周线下药店板块涨幅最大，上涨 4.23%；医疗研发外包板块上涨1.55%，化学制剂板块上涨 0.68%，其他生物制品板块下跌 0.26%，医疗耗材板块下跌 0.91%；体外诊断板块跌幅最大，下跌 5.16%，医院板块下跌 3.1%，血液制品板块下跌 2.9%，医药流通板块下跌 2.81%，原料药板块下跌 2.23%。医药布局思路及标的推

6、荐医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及科研服务）及 AI、脑机接口、脑机接口、生生物制造等国家战略新兴产业。物制造等国家战略新兴产业。月度组合推荐：月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、信达生物、海思科、石药集团、英科医疗、泽璟制药、热景生物、众生药业、普洛药业。周度组合推荐：周度组合推荐：药明合联、百利天恒、益诺思、万孚生物、毕得医药、方盛制药。风险提示：风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。-24%-12%0%12%24%36%2025-0