【国金证券】AI周观察：Claude Fable5发布后被禁，Oracle正面临毛利率下滑-260614（8页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要 摘要-本周国内外大模型动态频发。海外市场中，ChatGPT、Claude 和 Gemini 活跃度小幅上升。模型层面，Anthropic虽面向公众推出具备分级过滤机制的 Claude 而被迫对所有用户全面停服召回；谷歌则发布了实验性开源语言模型 DiffusionGemma，首次将扩散机制引入文本生成，凭借非线性“全块感知”能力在代码填空等结构化任务中展现出独特优势。国内市场中，多数聊天类应用网页端活跃度保持稳定，小米技术团队则正式开源了终端 AI 编程助手 MiMo Code V0.1.0，主打“模型 Agent协同优化”与持久记忆系统，在多项权威测试集

2、上表现优异，并支持全语音操控。-Oracle 2026 年第一季度（础设施和云应用业务共同驱动。其中云基础设施收入同比增长 93%，反映 AI 训练与推理工作负载和数据库服务需求强劲。云应用收入 41 亿美元，同比增长 10%，SaaS 递延收入增长 16%，显示传统企业应用仍保持稳健增长。全年收入首次突破 670 亿美元，非 GAAP 营业利润达到 290 亿美元，同比增长 16%，非 GAAP EPS 为 7.63 美元。全年毛利率下降约 5 个百分点，2027 财年毛利率预计继续下降。风险提示 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 数据专题研究

3、 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 海外市场行情回顾.3 Claude Oracle：毛利率正在降低，仍需关注数据中心建设情况.5 风险提示.7 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 3 海外市场行情回顾海外市场行情回顾 图表图表1 1：截至截至 6 6 月月 1212 日海日海外外 AIAI 相关个股行情相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 4 ClaudeClaude 图表图表2 2：聊天助手类聊天助手类 AIAI 应用活跃度应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Cha

4、tGPT、Claude 和 Gemini 小幅上升。国内多数聊 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 5 天类应用网页端活跃度较为稳定。国外模型方面，Anthropic 于周二面向公众推出了新一代 Claude Mythos 系列中的模型。该模型此前因网络安全隐患被限制测试，本次发布采取了分级过滤机制，涉及敏感领域的查询会被自动重定向至低阶模型。伴随大众版发布，Anthropic 向 Project Glasswing 计划中的签约企业与网络安全伙伴提供了无限制的高阶版本，目前该合作网络已覆盖 15 个以上国家的约 200 家组织。鉴于其极强的关键基础设施漏洞识别能力，白宫已建立常态化机制在

5、发布前对其进行安全审查。由于月需向 xAI 支付巨额数据中心租赁费用，Anthropic 面临巨大资金压力，然而在 6 月 11日下午 5 点 21 分，美国政府引用国家安全权限发布出口管制指令，要求暂停所有外国人对施。受此影响，新建会话将使用默认模型或 Opus4.8 运行，现有此外，谷歌于 2026 年 6 月 10 日正式发布了实验性开源语言模型 DiffusionGemma，首次将图像 AI 中的扩散机制引入文本生成领域，打破了传统自回归范式，可实现一次性并行输出 256 个标记的词块。该模型拥有 260 亿参数，依托 MoE 架构，单步激活参数为 38 亿。在英伟达的深度优化下，其在

6、 H100 显卡上输出速度可达每秒 1000 个 token，在 RTX5090等高端消费级显卡上也能突破每秒 700 个 token。虽然其文本生成质量与准确率略逊于传统的 Gemma4 系列，但其独特的“全块感知”能力使其在文本后补、代码填空、数独求解以及氨基酸序列等非线性、结构化数据处理任务中展现出显著优势，目前已基于Apache2.0 协议在 Hugging 国内模型方面，小米技术团队正式发布并开源了一款运行在终端的探索性 AI 编程助手MiMo Code V0.1.0。该项目基于开源项目OpenCode 二次开发，采用宽松的 MIT 协议开源。作为一款主打“模型 Agent 协同优化