基础化工行业：PI薄膜日本钟渊宣布提价国产替代空间广阔-260611（4页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0606 月月 1111 日日 基础化工基础化工 行业快报行业快报 PIPI 薄膜薄膜:日本钟渊宣布提价，国产替代日本钟渊宣布提价，国产替代空间广阔空间广阔 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -5.0-6.2 21.2 绝对收益绝对收益 -7.6-4.6 44.0 王华炳王华炳 分析师分析师 SA

2、C 执业证书编号：S1450525110002 相关报告相关报告 印度钾肥大合同超预期上涨，全球钾肥供需或延续趋紧 2026-06-08 化纤链板块率先反攻，生物柴油景气继续验证 2026-06-07 超纯 PFA 实现国产突破，安赛蜜本轮协同涨价有望超预期 2026-05-31 从供给的三道阀门说起 2026-05-29 安赛蜜本年第三次调涨，同步看好三氯蔗糖价格修复 2026-05-26 事件事件：根据 NCMC 化工新材料，2026 年 4 月 16 日起，日本钟渊化学株式会社将其聚酰亚胺薄膜产品的全球销售价格上调 20%。该公司在超薄 PI膜（厚度8 微米）领域占据全球 FPC 基材约

3、 40%的市场份额，此轮涨价将沿“PI膜基材FPC覆盖膜模切涂布成品消费电子终端”链条逐级传导。PIPI 薄膜被誉为黄金薄膜，在电子领域存在广泛应用：薄膜被誉为黄金薄膜，在电子领域存在广泛应用：聚酰亚胺薄膜（又称 PI 膜）是一种新型的耐高温高分子聚合物薄膜，由聚酰胺酸（PAA）溶液经流涎成膜后，再通过亚胺化工艺制成。PI薄膜呈琥珀色，具备优异的力学性能、介电性能、化学稳定性，以及卓越的耐辐照、耐腐蚀和耐高低温性能，是目前世界上性能最好的超级工程高分子材料之一，被誉为“黄金薄膜”，与碳纤维、芳纶纤维并称为制约我国发展高技术产业的三大瓶颈性关键高分子材料之一。应用领域不同，PI 薄膜可分为电工

4、PI 薄膜、电子 PI 薄膜、热控 PI 薄膜、航空航天用 PI 薄膜、柔性显示用 CPI 薄膜等。其中，电子 PI 薄膜是目前 PI 薄膜最大的细分市场，作为 FCCL/FPC、COF 等产品的核心原材料，广泛应用于消费电子、5G 通信、汽车、工控医疗、航空航天及军工等多个领域。海外巨头长期垄断，国产替代空间广阔海外巨头长期垄断，国产替代空间广阔：全球高性能 PI 薄膜的研发与制造技术主要掌握在美国、日本和韩国的企业手中，美国杜邦、日本宇部兴产、日本钟渊化学以及韩国 SKPI等厂商合计占据全球 80%以上的市场份额。相较而言，国内 PI 薄膜行业整体起步较晚，技术水平与国外巨头存在明显差距，

5、且规模普遍偏小，在高性能 PI 薄膜领域的市场占有率较低。在我国产业结构升级与关键材料国产化进程不断推进的背景下，高性能 PI 薄膜的进口替代市场空间巨大。近年来，国家相继出台相关发展规划与指导目录，将 PI 薄膜列为“关键战略材料”，并多次纳入国家“关键战略材料”目录。同时，政府补助力度逐步加大，支持国内企业加快高性能 PI 薄膜的研发与生产。展望未来，在政策的有力支持下，我国 PI 膜行业有望实现快速发展，国产替代进程有望加速推进。建议关注：建议关注：瑞华泰、国风新材、瑞华技术等。风险提示：风险提示：原料价格大幅波动、行业竞争加剧、下游需求不及预期等。-10%0%10%20%30%40%5

6、0%2025-062025-102026-022026-06基础化工基础化工沪深沪深300300 998685640行业快报行业快报/基础化工基础化工 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 图图1.1.PI 薄膜相关公司情况薄膜相关公司情况 资料来源：Wind、各公司公告、国投证券证券研究所 公司名称公司名称具体内容具体内容瑞华泰国内规模最大、产线最多的高性能PI薄膜专业制造商。目前拥有深圳、嘉兴两个生产基地，其中：深圳生产基地于共有9条高性能PI薄膜生产线及1条CPI薄膜中试线，设计年产能1100吨；嘉兴生产基地共有6条高性能PI薄膜生产线，包含2条自主工艺宽幅化法