【东方金诚】债市早报：5月CPI总体平稳，PPI继续上涨；资金面略有好转，债市整体走弱-260611（7页）.pdf

1、 债市早报债市早报 5 5 月月 CPICPI 总体平稳，总体平稳，PPIPPI 继续上涨继续上涨；资金面资金面略有好转，债市整体走弱略有好转，债市整体走弱 【内容摘要】【内容摘要】6 月 10 日，资金面略有好转；债市整体走弱；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体 10 年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻一、债市要闻 （一）国内要闻（一）国内要闻 【5 5 月月 CPICPI 总体平稳，总体平稳，PPIPPI 继续上涨】继续上涨】国家统计局 6 月 10 日发布的数据显示，5 月全国 CPI 环比下降 0.1%，同比上涨 1.2%，扣除食品和

2、能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.1%；PPI 环比上涨0.5%，同比上涨 3.9%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5 月 CPI 总体平稳，受国内部分行业需求增加以及国际大宗商品价格波动传导等因素影响，PPI 继续上涨。【国家发改委：抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施】【国家发改委：抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施】6月 10 日，国家发改委主任郑栅洁主持召开经济形势专家座谈会，围绕分析研判当前经济形势、持续扩大内需、推动高水平科技自立自强和产业链自主可控、着力稳就业稳企业稳市场稳预期等方面，听取与会专家的观点看法和意

3、见建议。郑栅洁表示，将抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施。与会专家深入分析了当前经济运行面临的突出困难问题，围绕更好实施宏观政策、积极扩大内需特别是扩大有效投资、推动科技创新和产业创新深度融合、稳定和扩大就业、防范化解重点领域风险等方面，提出了相关意见建议。【资本市场活跃带动效应明显，【资本市场活跃带动效应明显，1 1-5 5 月个税收入增长月个税收入增长 12%12%】6 月 10 日，国家税务总局发布最新数据显示，1-5 月，个人所得税收入 7643.9 亿元，同比增长 12%。国家税务总局税收科学研究所所长黄立新分析称，资本市场活跃、部分行业增收、强化合规引

4、导三大因素共同推动了个人所得税收入的较快增长。今年以来，活跃的资本市场带动了个人所得税快速增长。黄立新介绍，最新数据显示，限售股转让所得个税同比增长 96.2%，利息、股息、红利转让所得个税同比增长 17.9%，股权转让所得个税同比增长 10.2%。此外，很多公司的持股平台以合伙企业形式成立，自然人合伙人在减持股票时需要按经营所得缴纳个人所得税，带来这类个税同比增长14.1%。同时，随着资本市场持续活跃，员工股权激励行权活跃，也带动个人股权激励个税收入持续增长。综合测算，资本市场活跃对个人所得税增长的贡献度近五成。（二）国际（二）国际要闻要闻 【美国美国 5 5 月月 CPICPI 同比同比

5、4.2%4.2%，创三年新高，核心创三年新高，核心 CPICPI 同比加速至同比加速至 2.9%2.9%，但环比涨幅低于预期】，但环比涨幅低于预期】美国劳工统计局 6 月 10 日公布的数据显示，5 月 CPI 同比上涨 4.2%，为 2023 年初以来最高水平，符合市场预期，这也标志着美国 CPI 通胀三年来首次突破 4%关口。推动整体通胀走高的主要因素是伊朗战争引发的能源价格上涨。当月 CPI 环比 0.5%，持平预期，略低于前值 0.6%。核心 CPI 方面，5 月同比上涨 2.9%，与预期持平，较前值 2.8%小幅抬升；环比涨幅为 0.2%，低于市场预期的 0.3%，并较前值 0.4%

6、明显放缓。核心通胀的温和表现未能实质性改变市场对美联储政策路径的整体预期。联储挂钩隔夜指数掉期（Fed-dated OIS）目前定价显示美联储年底前累计加息约 26 个基点，与数据公布前相比变化不大。（三）大宗商品（三）大宗商品 【国际原油期货价格转涨，国际原油期货价格转涨，NYMEXNYMEX 天然气期货价格转涨天然气期货价格转涨】6 月 10 日，WTI 7 月原油期货收涨2.07%，报 90.03 美元/桶；布伦特 8 月原油期货收涨 1.80%，报 93.10 美元/桶；COMEX 6 月黄金期货收跌 3.56%，报 4108.2 美元/盎司；NYMEX 7 月天然气期货价格收涨 1.