致远互联-688369-A股公司跟踪报告：智能运营中枢战略确立AI合同金额快速增长-260529（4页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司跟踪报告公司跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.29 智能运营中枢战略确立，智能运营中枢战略确立，AI 合同金额快合同金额快速增长速增长 致远互联致远互联(688369)Table_Industry 计算机/信息科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Target 目标价格目标价格(元元):30.15 Table_CurPrice 当前价格(元)：21.99 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)20.79-34.08 总市值(百万元

2、)2,534 总股本/流通A股(百万股)115/115 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)764 每股净资产(元)6.63 市净率(现价)3.3 净负债率-75.64%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅-8%-16%-16%相对指数-9%-14%-39%Table_Report 相关报告相关报告 AI-COP 再升级，智能体加速需求释放 2025.04.29 致远互联跟踪报告 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)0

3、21-23183969 S0880525040027 朱瑶(分析师)021-23187261 S0880526010002 杨蒙(分析师)021-23185700 S0880525040072 本报告导读：本报告导读：公司公司 2025 年营收恢复正增长，年营收恢复正增长，2026Q1 延续复苏态势，合同负债、现金流等经营质延续复苏态势，合同负债、现金流等经营质量指标持续改善，信创量指标持续改善，信创+AI 双轮驱动打开成长空间。双轮驱动打开成长空间。投资要点：投资要点：Table_Summary 维持“增持”评级。维持“增持”评级。我们预计公司 2026-2028 年营业收入分别为9.93/

4、11.09/12.51 亿元，归母净利润分别为-1.04/-0.30/0.60 亿元，EPS分别为-0.90/-0.26/0.52 元。参考可比公司，给予 2026 年动态 PS 3.5倍，合理市值 34.74 亿元，给予目标价 30.15 元，维持“增持”评级。2025 年收入恢复增长，年收入恢复增长，2026Q1 复苏加速。复苏加速。2025 年公司实现营收 9.03亿元（+6.69%），归母净利润-2.32 亿元（同比减亏 375 万元）；2026Q1实现营收 1.29 亿元（+22.21%），归母净利润-0.65 亿元（同比减亏200 万元）。分产品看，2025 年 A9 系列收入同比

5、+326%，G6 政务系列收入同比+26.48%，A6 系列收入同比+24.15%，综合毛利率56.84%，同比-7.38pct，主要系大项目交付成本上升；26Q1 毛利率57.62%，同比-3.82pct。订单质量提升，经营质量持续改善。订单质量提升，经营质量持续改善。2025 年签约合同金额同比+14.6%，百万以上大单+23.1%，信创合同签约金额+42%，AI 关联合同订单金额达 2.07 亿元。经营质量方面，2025 年末合同负债 2.74亿元（+30.36%），大幅超过收入增速；经营现金流净流出 2055 万元，较 2024 年流出近 1 亿元大幅收窄。“智能运营中枢”战略确立，智

6、能运营中枢”战略确立，AI 产品体系持续升级。产品体系持续升级。公司 2026 年3 月举行 AI 产品战略发布暨生态伙伴大会，确立“智能运营中枢”新定位，构建“AI 新基座+协同运营大脑+数字队友”三位一体架构。产品层面推进“All in Agent”战略，CoMi 智能体产品线已形成 CoMi Agent 平台、CoMi 超级秘书等产品矩阵，并与华为云联合发布“软云一体解决方案”。风险提示。风险提示。需求不及预期；产品推广与交付不及预期；AI 发展不及预期；毛利率修复不及预期。Table_Finance 财务摘要(百万元)2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收