非银行金融行业资本市场改革发展系列点评：吴清主席中基协致辞学习期待科创投行兑现和财富管理拐点-260608（3页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2026 年 06 月 08 日 推荐推荐（维持）（维持）资本市场改革发展系列点评资本市场改革发展系列点评 总量研究/非银行金融 事件：事件：2026 年年 6 月月 6 日，日，中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会在京隆中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会在京隆重召开，中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并发表致辞讲话重召开，中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并发表致辞讲话。写在开头：写在开头：从背景来看，2024 年 4 月 12 日国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见发布，明确到 2035 年一流投资银

2、行和投资机构建设取得明显进展。此前，监管已经就一流投资银行建设开展系统性部署，并以 2025 年 12 月 6 日中国证券业协会第八次会员大会为标志性事件开启证券业高质量发展下半场；而此次，中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会则是基于“打造一流投资机构”的奋斗目标，系统性总结了公募基金的改革发展成效和私募基金行业发展的问题，并在坚持规范发展、客户为本、功能为要和创新为基四方面对公私募基金发展提出新指引，国内基金高质量发展进入新阶段。致辞充分肯定了近年基金行业取得的成绩致辞充分肯定了近年基金行业取得的成绩：1）行业稳健发展的基础持续巩固行业稳健发展的基础持续巩固。公募基金三阶段费改、规范业绩

3、比较基准、优化绩效考核等改革举措相继落地；私募基金累计出清 2 万余家机构的同时，发展出十余家千亿级、400 余家百亿级管理人，优胜劣汰发展态势逐渐清晰。2）支持科技创新和产业创新）支持科技创新和产业创新的作用日益彰显。的作用日益彰显。过去五年，私募股权创投基金为未上市未挂牌企业注入 5.25万亿元创新资本，相当于同期境内企业股票融资规模的 90%，公募基金投资于先进制造和科创领域股票超过 6 万亿元，有效带动要素资源加快向创新领域集聚。3）价值“发现者”、市场“稳定器”功能有效发挥。）价值“发现者”、市场“稳定器”功能有效发挥。基金行业股票投资规模增长 41%达到 13.4 万亿元，持有 A

4、 股流通市值占比达 13.7%，同时基金行业已成为社保、保险、年金等中长期资金的重要合作伙伴和权益投资受托机构。4）服务居民财富管理成效明显）服务居民财富管理成效明显。基金行业指数型、配置型和绝对收益产品持续发展，满足居民多元化资产配置需求；公募基金规模已突破39 万亿元，五年来累计分红 2.5 万亿元，为投资者创造利润 3.6 万亿元；私募证券投资基金规模超过 7.8 万亿元，较“十三五”末增长近一倍。致辞站在资产供给和需求两端致辞站在资产供给和需求两端明确基金行业发展的机遇和使命。明确基金行业发展的机遇和使命。1）供给端，）供给端，国内经济转型升级，新兴产业和未来产业蓬勃发展，迫切需要资本

5、支持，这为一级投资发展提供了肥沃土壤，亦为二级发展提供了丰富投资标的。2）需）需求端，求端，投资者资产管理需加速向多元化、综合化和定制化等方向转变，养老金融体系持续拓展并不断完善，叠加低利率环境影响，机构和居民再配置意愿上行。面对行业发展机遇，国内基金行业需构建更加适配的金融服务体系，面对行业发展机遇，国内基金行业需构建更加适配的金融服务体系，公募行业需加强专业优势，解决产品同质化、竞争内卷化、权益类公募占比较低等问题；私募基金募资结构有待改善，规范运作水平亟待提升。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）90 1.7 总市值（十亿元）5344.5 4.6 流通市值（十亿元）5209.1 5.0

6、 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-11.4-17.7-11.2 相对表现-11.6-22.8-35.4 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、证券行业 2026 年一季报综述分化中前行2026-05-17 2、资本市场改革发展系列点评新期货公司监管办法征求意见出台，变化几何？2026-04-18 3、从年报看 2025 年保险资金投资变化2026-04-18 张晓彤张晓彤 S1090524120006 许诗蕾许诗蕾 研究助理 -20-10010203040Jun/25Sep/25Jan/26May/26(%)非银行金融沪深300吴清主席中基协致辞学习：期吴清主席中