【华宝证券】红利类ETF指数跟踪周报：海内外风险因素聚集，关注更具防御属性指数-260609（9页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92026 年年 06 月月 09 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报海内外风险因素聚集，关注更具防御属性指数海内外风险因素聚集，关注更具防御属性指数红利类红利类 ETF 指数跟踪周报（指数跟踪周报（2026.06.05）分析师：黄浩分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、等待波动率下降后的机会公募基金 指 数 跟 踪 周 报（2026.06.01-2026.06.05）2026-06-082、ETF 热点

2、跟踪及量化策略指数周报2026/6/82026-06-083、市场短期风格切换，警惕短期因素催化后回落风险红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.05.29）2026-06-024、指数高位波动，兼顾景气和防御公募基金指数跟踪周报（2026.05.25-2026.05.29）2026-06-015、ETF 热点跟踪及量化策略指数周报2026/6/12026-06-01投资要点投资要点本周（2026.6.1-2026.6.5，下同）A 股权益市场整体呈现震荡调整态势，主要宽基指数多数回调。其中，上证指数周跌 1.00%，创业板指下跌 1.98%；科创 50 表现最为疲弱，全周大幅下挫 4.74%

3、。从行业板块来看，市场呈现明显的结构性分化与短期高低切换特征，防御属性突出的稳健红利资产重获青睐，煤炭、石油石化以及银行等板块逆势领涨，中证红利指数也在市场震荡区间表现强势，本周逆市上涨 1.89%，央企红利和红利低波指数表现相对稳健，分别小幅收跌 0.435%和 0.741%。红利指数分析红利指数分析：红利风格指数中，本周表现先扬后抑，中证红利全周的涨幅主要来自于周一的快速上行，随后逐步小幅回落，但依旧保持全周接近 2%的收益。中证红利指数的上行动力依旧主要来源于煤炭板块，在科技高位调整，资金寻找避险板块期间，叠加煤炭行业有能源价格、电力需求以及煤矿安全等方面因素推动下，于近期表现强势。其余

4、板块包括交通运输以及石油石化均有所贡献。本周权益市场整体震荡调整，除煤炭等少数行业收涨外，其余均有不同程度下跌。红利低波中煤炭、银行以及石油石化行业的成分帮助指数表现相对稳健，具有一定低波动防御属性，其余成分如公用事业、食品饮料等在市场震荡区间依旧给指数带来拖累。近期众多关键潜在风险时点聚集，包括美国经济数据、美联储主席首次议息会近期众多关键潜在风险时点聚集，包括美国经济数据、美联储主席首次议息会议、中东局势升级苗头、海内外大型议、中东局势升级苗头、海内外大型 IPO 等。一系列事件都会影响全球市场的风等。一系列事件都会影响全球市场的风险偏好，进而加剧权益市场的波动。在此期间，低波动红利风格的

5、风险收益性价险偏好，进而加剧权益市场的波动。在此期间，低波动红利风格的风险收益性价比显现，虽可能依旧受到整体市场波动调整的影响，但较强的韧性和防御属性能比显现，虽可能依旧受到整体市场波动调整的影响，但较强的韧性和防御属性能够为组合提供稳定净值的作用。红利内部，更加关注低波动防御属性的红利低波够为组合提供稳定净值的作用。红利内部，更加关注低波动防御属性的红利低波和中证红利指数，在受到加息和全球流动性的影响下，自由现金流、红利质量等和中证红利指数，在受到加息和全球流动性的影响下，自由现金流、红利质量等或持续承压，降低相关指数的持有比例或持续承压，降低相关指数的持有比例。红利轮动红利轮动 ETF 策

6、略指数策略指数以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。红利轮动策略指数 2025 年 8 月 1 日成立以来，截至 2026 年 6 月 5 日，累计收益 12.20%，最大回撤-8.21%，较中证红利指数超额 8.57%。红利轮动策略本周收益-0.47%，近一个月-3.72%。风险提示：风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建