【金元证券】电子行业点评报告：英伟达和SK海力士达成多年技术合作伙伴关系-260608（3页）.pdf

1、请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前曙光在前 金元在先金元在先 1 事件：事件：20262026 年年 6 6 月月 8 8 日，英伟达和日，英伟达和 SKSK 海力士宣布建立多年技术合作伙伴海力士宣布建立多年技术合作伙伴关系，关系，双方双方联合开发英伟达下一代联合开发英伟达下一代 AIAI 内存，并扩大供应，以满足全内存，并扩大供应，以满足全球人工智能工厂加速建设的需求球人工智能工厂加速建设的需求。此次合作此次合作有望有望实现双方共赢。实现双方共赢。一方面，英伟达通过与 SK 海力士的多年期合作，有望提前锁定 HBM4 及后续先进存储技术路线

2、和供应能力，保障下一代 AI 平台交付确定性；另一方面，SK 海力士可借助 CUDA-X、PhysicsNeMo 加速 TCAD、计算光刻和内部仿真流程，提升芯片研发与工艺迭代效率，并基于 Omniverse、OpenUSD、cuOpt、Metropolis 推进晶圆厂数字孪生和自主运营能力建设。SKSK 海力士主供地位进一步强化，海力士主供地位进一步强化，HBMHBM 竞争格局短期强者恒强。竞争格局短期强者恒强。SK海力士是英伟达重要内存合作伙伴。根据年初韩媒报道，SK 海力士已拿下英伟达 HBM4 超过2/3 供应订单。尽管三星、美光均已拿到HBM4 供货资质，但 HBM 客户量产良率要求

3、高、封装协同难度大，SK 海力士领先的量产经验和客户绑定优势较难在短期内被完全打破。本次多年期技术合作有助于 SK 海力士继续巩固在英伟达下一代 AI 平台中的核心份额。随着随着 AIAI 芯片持续升级，芯片持续升级，HBMHBM 重要性从配套存储提升为平台级核心重要性从配套存储提升为平台级核心部件。部件。大模型训练和推理过程中，大量参数、KV Cache 和中间激活数据需要在 GPU 与显存之间高速搬运，单纯提升 GPU 峰值算力并不能完全转化为有效算力，显存容量和内存带宽正在成为 AI 芯片性能释放的重要约束。进入 Rubin 及后续平台后，HBM4 及更高阶产品将进一步提升带宽、容量和

4、I/O 密度，并与 GPU 通过先进封装深度集成，HBM 的供给能力、良率水平和封装协同将直接影响 AI 加速卡性能和交付节奏。因此，HBM 产业链的战略地位有望持续提升。相对于 HBM3E，HBM4 的增量主要体现在 I/O 位宽提升、堆叠层数增加、带宽与容量继续扩大，以及与 GPU 先进封装协同复杂度提升，微凸点/RDL、中介层与先进封装、TSV 与晶圆减薄、键合与底填材料、热管理、KGD 测试和先进封装检测等环节有望受益。风险提示：风险提示：AIAI 算力需求不及预期的风险；算力需求不及预期的风险；HBMHBM 价格波动的风险价格波动的风险；地地缘政治的风险缘政治的风险等。等。行业指数相

5、对沪深行业指数相对沪深 300300 表现表现 相关报告相关报告 空间微缩到时间微缩：韬定律开启半导体新路径 2026-5-25 英伟达发布 RTX Spark，AI Agent 从云端走向个人终端 2026-6-1 分析师：王鑫旸 执业证书编号 S0370526030001 邮箱： 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 电子电子行业点评行业点评 20262026 年年 6 6 月月 8 8 日日 行业点评报告行业点评报告 英伟达和 SK 海力士达成多年技术合作伙伴关系 评级：评级：强于大市强于大市（维持维持）2026 年 6 月 8 日 2 金元证券股票投资评级标准：金元证券股

6、票投资评级标准：买入：买入：预期预期未来未来 6个月个月内股价收益率超越沪深内股价收益率超越沪深 300指数的涨跌幅指数的涨跌幅 15%以上以上；增持增持：预期：预期未来未来 6个月个月内股价收益率超越沪深内股价收益率超越沪深 300指数的涨跌幅指数的涨跌幅 5%15%；中性：中性：预期预期未来未来 6 个月个月内股价收益率相对沪深内股价收益率相对沪深 300 指数涨跌幅差异在指数涨跌幅差异在-5%+5%之间；之间；减持：减持：预期预期未来未来 6 个月内个月内股价收益率弱于沪深股价收益率弱于沪深 300 指数的涨