【国金证券】票息资产热度图谱：3年还有哪些扛跌个券？-260609（20页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 截至 2026 年 6 月 8 日，存量信用债估值及利差分布特征如下：城投债：公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在 2.1%以下；收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比，3-5 年公募城投债收益率平均下行近 3BP。具体来看，收益下行幅度较大的品种包括 2-3 年浙江区县级永续、1-2 年云南地级市非永续、1 年内贵州区县级非永续及 1-2 年广西区县级非永续债。私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.3%以下；收益率高于 3%的品种出现

2、在贵州地级市及区县级、甘肃区县级、云南区县级，其余区域中，广西、黑龙江、青海等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率以下行为主。具体来看，收益下行幅度较大的有 1 年内陕西省级非永续、3-5 年新疆区县级永续、2-3 年云南地级市非永续及 1 年内吉林区县级非永续债，分别对应下行 9.2BP、8.0BP、7.2BP 和 7.0BP。产业债：民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率多下行，3-5年品种总体表现占优，其中该期限民企公募非永续品种收益率降幅超过 5BP；地产债收益率基本下行，并且同样是 3-5 年品种收益率下行幅度更大，尤其民企

3、公募非永续品种收益率下行 7.8BP。金融债：估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债。与上周相比，二永债收益率多有调整。具体来看，租赁债中公募品种价格基本稳定，收益率波动幅度在 1.5BP 内；商金债收益率变动幅度也偏低，3-5 年品种收益率小幅下行；银行次级债中各品种多有调整，其中 3-5 年国股行二级债收益率上行超 3BP；证券公司债及次级债中，1-2 年私募非永续次级债收益率上行 6.4BP。风险提示 统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性 固定收益动态 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 图表目录图表目录 图表 1：存量信用债

4、加权平均估值收益率（取值时间为 6 月 8 日，单位：%）.3 图表 2：存量信用债加权平均利差（取值时间为 6 月 8 日，单位：BP）.4 图表 3：存量信用债加权平均估值收益率较上周变动（取值时间为 6 月 8 日，单位：BP）.5 图表 4：存量信用债加权平均利差较上周变动（取值时间为 6 月 8 日，单位：BP）.6 图表 5：公募城投债加权平均估值收益率（取值时间为 6 月 8 日，单位：%）.7 图表 6：公募城投债加权平均利差（取值时间为 6 月 8 日，单位：BP）.9 图表 7：公募城投债加权平均估值收益率较上周变动（取值时间 6 月 8 日，单位：BP）.11 图表 8：

5、私募城投债加权平均估值收益率（取值时间为 6 月 8 日，单位：%）.13 图表 9：私募城投债加权平均利差（取值时间为 6 月 8 日，单位：BP）.15 图表 10：私募城投债加权平均估值收益率较上周变动（取值时间为 6 月 8 日，单位：BP）.17 固定收益动态 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 截至 2026 年 6 月 8 日，存量信用债中，民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率多下行，3-5 年品种总体表现占优，其中该期限民企公募非永续品种收益率降幅超过 5BP；地产债收益率基本下行，并且同样是 3-5 年品种收益

6、率下行幅度更大，尤其民企公募非永续品种收益率下行 7.8BP。金融债中，估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债。与上周相比，二永债收益率多有调整。具体来看，租赁债中公募品种价格基本稳定，收益率波动幅度在 1.5BP 内；商金债收益率变动幅度也偏低，3-5 年品种收益率小幅下行；银行次级债中各品种多有调整，其中 3-5 年国股行二级债收益率上行超 3BP；证券公司债及次级债中，1-2 年私募非永续次级债收益率上行 6.4BP。图表图表1 1：存量信用债加权平均估值收益率（取值时间为存量信用债加权平均估值收益率（取值时间为 6 6 月月 8 8 日日，单位：，