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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 锂价本周加速下跌但企稳可期，继续关注 AI 浪潮下带动的金属材料投资机会 有色-能源金属行业周报 报告摘要报告摘要：宏观压制叠加印尼镍矿多项政策影响，镍价本周下跌宏观压制叠加印尼镍矿多项政策影响，镍价本周下跌但不改多空拉锯走势但不改多空拉锯走势 截止到 6 月 5 日，LME 镍现货结算价报收 18545 美元/吨，较 5 月 29 日下跌 2.65%，LME 镍总库存为 274236 吨，较5 月 29 日减少 0.95%；截止到 6 月 5 日，沪镍报收 138991 元/吨，较 5 月 29 日价格下跌 3.54%，沪镍总库存为 87671 吨，较

2、5 月 29 日增加 3.60%。截止到 6 月 5 日，硫酸镍报收 35500 元/吨，较 5 月 29 日价格持平。周初，印尼能源与矿产资源部(ESDM)正式发布 2026 年 6 月上半期的镍矿产基准价(HMA)，镍价为 18799.29 美元/吨(较 2026 年 5 月下半期的 18849.29 美元/吨），下跌 50 美元，带动矿端基准价小幅走低，镍价因此进一步承压。与此同时，印尼及中东局势的不确定性依然存在，美国 5 月份的非农就业数据远超预期，此前关于美国可能陷入滞胀的担忧一扫而空，市场笼罩在一片加息预期中，镍价后半周受宏观压制继续下跌。短期内，镍价可能继续受到下方成本的支撑，

3、而上方库存的增加则会对其构成压力，仍将维持震荡运行。钴市供需双弱，电钴价格小幅下跌钴市供需双弱，电钴价格小幅下跌 截至 6 月 5 日，电解钴报收 41.6 万元/吨，较 5 月 29 日价格下跌 2.12%；氧化钴报收 32.9 万元/吨，较 5 月 29 日价格下跌 0.90%；硫酸钴报收 9.04 万元/吨，较 5 月 29 日价格下跌0.99%；四氧化三钴报收 35.50 万元/吨，较 5 月 29 日价格下跌0.70%。2026 年 2 月至今，国内电钴现货报价始终维持在 42 万元/吨左右的极窄区间内震荡，目前电钴表现出的稳定实际上是“低产量+高库存+弱需求”三方制衡的结果。相较于

4、电钴，硫酸钴价格从 2 月均价 9.5 万元/吨以上，跌至目前的 9.1 万元/吨，市场实际成交价格已跌破 9 万元/吨；氯化钴也从 11.5 万元/吨回落至 11.1 万元/吨，实际成交价低至 11 万元/吨。钴盐价格弱势下滑，困境主要集中在需求端，2026 年以来新能源汽车和3C 消费电子端需求疲软，并且磷酸铁锂对三元电池的份额挤占效应仍在持续。终端采购以谨慎观望为主，锑市场延续下行态势终端采购以谨慎观望为主，锑市场延续下行态势 截止 6 月 5 日，国内锑精矿平均价格为 12.50 万元/吨，较5 月 29 日价格下跌 2.34%；国内锑锭平均价格为 14.4 万元/吨，较 5 月 29

5、 日价格下跌 2.04%，本周锑市场行情持续走低，价格延续下行态势。展望后市，短期锑锭市场仍将承压偏弱震荡，供应端进口增量与国内减产形成对冲，难有明显收缩；需求端淡季效应延续，阻燃剂与光伏玻璃行业回暖信号缺失，市场观望情绪难消。后续需重点关注下游补库节奏、锑矿进口量 评级及分析师信息 行业评 级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 分析师：分析师：陈宇文陈宇文 邮箱： SAC NO：S1120525070003 相关研究：1.能源金属周报|锂价企稳后锂矿股票有望率先反弹，继续关注 AI 浪潮下带动的金属材料投资机会 2026.5.31

6、2.能源金属周报|Bald Hill 锂矿宣布重启，但考虑到为小型矿山供给补充有限，预计锂价中长期仍将维持在高位区间 2026.5.24 3.能源金属周报|本周碳酸锂价格环比下跌，预计锂价中长期仍将维持在高位区间 2026.5.17 Table_Date 2026 年 6 月 6 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2：59 变化及国内炼厂开工调整情况，在需求未实质复苏前，锑价或延续窄幅偏弱运行态势，趋势性反转仍需等待基本面边际改善信号。锂价本周加速下跌，距离企稳愈加可期锂价本周加速下跌，距离企稳愈加可期 截止到 6 月 5 日，国内碳酸锂期货收盘价为 1