家电行业2026W22周报：美国关税再起变化618首轮战报出炉-260607（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.07 美国关税美国关税再起再起变化变化，618 首轮首轮战报出炉战报出炉 Table_Industry 家用电器业家用电器业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 家用电器业指数样本调整，城市更新规划催化地产链2026.06.01 家用电器业拥抱科技，拥抱出海2026.05.31 家用电器业深圳补贴智能家居，存储涨价拉动电视出货2026.05.25 家用电器业白电价格分化，关注关税退税的影响2

2、026.05.21 家用电器业白电龙头加大股东回报，配置价值凸显2026.05.18 家电行业 2026W22 周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 蔡雯娟(分析师)021-38031654 S0880521050002 成浅之(分析师)021-23183327 S0880525110002 林叙希(分析师)021-38031024 S0880526030002 本报告导读：本报告导读：美国美国降低部分降低部分铝钢和铜进口关税铝钢和铜进口关税但同时提出新一轮但同时提出新一轮 301 调查，石头、九号等公司发调查，石头、九号等公司发布布 618 首轮战报首轮战报，公积金拟

3、扩大使用范围公积金拟扩大使用范围。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议：1）国补有望平稳过渡，黑白电龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比,推荐 TCL 电子（11.4X，2026PE，下同）、美的集团（13.0X）、海尔智家（9.1X）、海信视像（12.0X）；2）智能家电出海核心驱动，推荐扫地机器人双雄石头科技(14.5X)、科沃斯(16.6X)；3）业绩稳中向好，兼顾向上弹性，推荐九号公司（11.5X）、安孚科技（48.3X）、海容冷链（10.9X）、北鼎股份（20.7X）；4）地产链业绩修复拐点+股价底部向上：推荐老板电器（12.1X）、公牛集团（16.9X

4、）；5）家电企业跨界拓展第二曲线，推荐荣泰健康（21.4X）、万朗磁塑（31.6X）。美国关税美国关税政策政策变化变化：1）6 月 1 日白宫发布一项最新总统令，宣布调整针对铝、钢、铜的关税政策，农业设备、民用家电及部分特定工业零部件的关税将从 25%大幅降至 15%；同时美国本地成分认定门槛降至 85%，该措施将于 6 月 8 日正式生效，并一直持续到 2027 年底。2）6 月 2 日，美国贸易代表办公室（USTR）依据1974 年贸易法 第 301 条款，就 60 个经济体未能实施并有效执行禁止进口强迫劳动产品措施作出调查认定，并提出对相关经济体加征 10%至12.5%额外关税的拟议措施

5、。其中，中国（包括香港地区）被列入适用 12.5%税率的经济体名单。618 首轮首轮战报出炉战报出炉：1）天猫：截至 5 月 31 日，天猫 618 第一阶段超 4 万个品牌成交额翻倍，破亿品牌数同比增长 40%，破亿且双位数增长的直播间同比增长 50%。2）京东：5 月 31 日 618 正式开启的 4 小时中，百大品牌成交额同比平均增长超 5 倍。3）抖音：5 月15 日-20 日，消费券带动成交额破亿元的商家数量同比增长 325%，超 15 万达人带货成交额同比增长 5 倍。4）石头：618 第一周期清洁电器品牌 TOP1，扫地机市场份额 35.7%，洗地机市场份额 30.8%均位列第一

6、；5）九号：5 月 29 日新品 4 小时线上销量 23000+台，线上销额 1.5 亿+。公积金拟扩大使用范围公积金拟扩大使用范围：6 月 5 日，住房城乡建设部就新修订的 住房公积金管理条例公开征求意见：1）提取范围扩大，可提取住房公积金的情形从原有的 6 种扩展至 9 种，新增“装修自住住房不超过一定额度”“支付自住住房物业费”“经国务院批准的其他住房消费情形”；2）覆盖人群扩大，灵活就业人员可自愿参加住房公积金制度；3）跨区域打通，推动公积金“互认互贷”；4）新增增值收益用途，支持房屋全生命周期安全管理。风险提示风险提示：关税政策的不确定性、海外需求存在不确定性、以旧换新政策对后续的拉