家电行业周报：石头618开门红表现强劲格力大股东减持-260608（18页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 家用电器 2026 年 06 月 08 日 石头 618 开门红表现强劲，格力大股东减持 看好 2026/06/01-2026/06/05家电周报 相关研究 -证券分析师 刘正 A0230518100001 刘嘉玲 A0230522120003 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 本期投资提示：本周家电板块表现跑赢沪深 300。本周申万家用电器板块指数上涨 0.1%，同期沪深 300指数下跌 1.5%，家电板块指数跑赢沪深 300。重点公司方面，民爆光电（15.9%）、海信家电（8.4%）、石

2、头科技（6.0%）领涨；盾安环境（-9.1%）、飞科电器（-8.3%）、莱克电气（-6.6%）领跌。行业动态：1）石头科技 618 开门红战绩强劲：6 月 4 日，石头科技发布 618 首轮大促战报。本次 618 大促竞速中，石头科技强势登顶清洁电器品牌 TOP1，领跑智能清洁赛道。细分品类表现亮眼，石头扫地机市场份额霸榜第一，市场份额达 35.69%;石头洗地机以市占率 30.76%拿下品类冠军，双品类均斩获行业第一。2）格力电器公告关于持股5%以上股东权益变动比例触及 1%整数倍：公司持股 5%以上股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）于 2026 年 6 月 4 日通过大宗交易方式减持公司

3、股份 4,279.31 万股，占公司总股本的 0.7640%，占剔除回购股份后公司总股本的 0.7662%。本次权益变动前，珠海明骏及其一致行动人董明珠女士合计持有公司股份 101,484.63 万股，占公司总股本的 18.1177%；本次权益变动后，合计持有公司股份 97,205.32 万股，占公司总股本的17.3537%。数据观察：4 月洗衣机、冰箱出货增长，空调同比下降 1）空调出货端：产、销量同比下降。根据产业在线披露数据，2026 年 4 月空调行业实现产量 2107.80 万台，同比下降 6.00%；实现总销量 2049.50 万台，同比下降 9.20%，其中内销 1185.40

4、万台，同比下降 7.10%，出口 864.10 万台，同比下降 12.00%。分品牌出货端：空调总销量美的位列第一。根据产业在线披露，2026 年 4 月空调总销量市占率美的以 29.80%的市占率位列第一，格力、海信、奥克斯、海尔市占率分别为19.30%、6.00%、9.20%和 10.70%。2）冰箱出货端：产量上升，内外销表现分化。根据产业在线披露数据，2026 年 4 月冰箱行业实现产量 920.00 万台，同比上升 11.90%；实现销量 875.00 万台，同比上升5.60%，其中内销 358.00 万台，同比下降 3.60%，出口 517.00 万台，同比上升13.20%。3）洗

5、衣机出货端：外销延续增长，内销同比下滑。根据产业在线披露数据，2026 年 4月洗衣机行业实现产量 883.00 万台，同比上升 4.8%；实现销量 870.00 万台，同比上升4.00%，其中内销 395.00 万台，同比下降 6.00%，出口 475.00 万台，同比上升14.20%。投资要点：三大投资主线：【红利】白黑电领先企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。内销方面，25 年以旧换新政策落地效果持续超预期，26 年仍有望保持稳定。出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际贸易波动，同时，东南亚、南美、中东非等多个新兴市场长期

6、需求向好，有望拉动家电长期增量空间。我们看好白黑电领先企业当前处于价值底，持续推荐三大白“美的、海尔、格力”+两海信“视像、家电”的组合。【科技】泛科技型家电企业在深耕主业的同时，积极向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转型发展。推荐：华之杰：激励目标高举高打，液冷+无人机+机器人等新业务即将放量；民爆光电：收购厦芝精密，切入 PCB 钻针高景气赛道；绿联科技：消费电子出海新势力，AI+NAS 空间大有可为；安孚科技：电池主业现金流稳健，外延并购及投资开拓半导体第二主业；【出海】以清洁电器为代表的家电新消费品类渗透率持续提升，成长空间广阔。推荐海外需求回暖，内销新品持续