化妆品医美行业周报：618国货发力珀莱雅领跑天猫抖音-260608（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 美容护理 2026 年 06 月 08 日 618 国货发力，珀莱雅领跑天猫抖音 看好 化妆品医美行业周报 20260607 相关研究 -证券分析师 王立平 A0230511040052 王盼 A0230523120001 聂霜 A0230524120002 联系人 王立平 A0230511040052 本期投资提示：本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 5 月 29 日至 2026 年 6 月 5 日期间，申万美容护理指数下滑 3.2%，表现弱于申万 A 指数 2.0pct。其中，申万化妆品

2、指数下滑2.3%，弱于申万 A 指 1.1pct；申万个护用品指数下滑 2.8%，弱于申万 A 指数约1.5pct。周观点：618 国货发力，珀莱雅领跑天猫抖音。本周 618 大促进入后半程，以自播等方式为主的国货品牌开始发力。在抖音平台，据蝉妈妈数据，截至目前珀莱雅反超雅诗兰黛、赫莲娜等国际品牌，荣登美妆销售榜榜首，大单品早 C 晚 A 等产品持续印证生命力。韩束、自然堂等品牌同样打入销售榜前 10。在天猫平台，据青眼情报，5 月淘天美妆珀莱雅以 6.18 亿元登顶美妆总榜，超越长期霸榜的欧莱雅。618 李佳琦直播间珀莱雅高客单价蕴白系列销售爆发性增长，同时 Off&Relax 防脱和控油产

3、品同样表现亮眼。618 下周进入尾声，预计珀莱雅、毛戈平等国货持续领跑。本周重点业绩回顾：全面拥抱线上竞争，国际集团在华业绩复苏：国际化妆品医美公司26Q1 业绩跟踪报告。26Q1 全球美妆需求端相比 25 年整体回暖，开启美妆新一轮复苏周期。据欧莱雅集团数据，2025 年全球美妆市场增速 3.5%，相比 24 年 4.5%的增长，需求端增速持续回落。26Q1 根据全球重要美妆集团的业绩趋势，预计美妆需求端增速回暖，尤其是高端品类在经历数年增长低迷后，26Q1 增长拐点凸显。预计 26 年全年整体增速同比 25 年的 3.5%提速，开启新一轮美妆消费复苏。聚焦中国市场，26Q1 国际集团全面反

4、攻，跑赢国内化妆品社零增速。26Q1中国化妆品社零增速5.9%，相比于25年环比增长提速，改善明显，国际集团在此背景下，在华大幅回暖。欧莱雅中国地区26Q1 取得高个位数增长，相比于 25 年趋势持续向上。雅诗兰黛 26Q1 中国市场营收取得双位数增长，连续三个季度实现增速转正。资生堂 26Q1 中国地区营收增速略跑输大盘，但相比于 25 年的下滑，已有大幅改善。26 年 38、618 大促，国际品牌线上渠道布局完善，超头主播合作深入，大单品加大促销力度，天猫、抖音等渠道销售告捷，助力国际集团在华业绩表现。新闻回顾：毛戈平熊猫基地文创：用情绪书写东方美学新叙事。当下美妆 IP 联名多流于贴标形

5、式，毛戈平跳出浅层合作，携手熊猫基地推出幻花御境彩妆系列，主打松弛治愈的东方美学。该合作是品牌东方美学 IP 矩阵的新拼图，继故宫（典藏之美）、Team China（力量之美）后，补齐情绪维度。系列涵盖底妆、眼妆、唇颊全品类，将“和花”的萌趣松弛特质融入产品质地、妆效与设计，兼顾实用性与氛围感。品牌依托全链路社媒传播放大联名声量，收获市场好评。不同于流量式联名，毛戈平坚持“少而精”的长线思路，把IP内核转化为产品体验，为美妆IP联名及东方美学的当代表达提供了优秀范例。投资分析意见：化妆品：核心推荐：1）渠道或品牌矩阵完善的珀莱雅、毛戈平、上美股份、林清轩、上海家化；2)期待业绩增速边际改善的润

6、本股份、巨子生物、贝泰妮、丸美生物、华熙生物。3）母婴板块：圣贝拉、孩子王。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客、朗姿股份。电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、壹网壹创、水羊股份、青木科技。风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1行业观点 1.1 化妆品医美板块：本阶段化妆品医美板块表现弱于市场 本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 5 月 29 日至 2026 年 6 月 5 日期间，申