公用事业行业周报：算电协同波动但仍看好绿证价同比上涨-260608（2页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业周报行业周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.08 算电协同波动但仍看好，绿证价同比上涨算电协同波动但仍看好，绿证价同比上涨 Table_Industry 公用事业公用事业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 公用事业公用事业数据周报_202606012026.06.01 公用事业国内算电协同发展或加速，行业仍有机会2026.06.01 公用事业算电协同估值提升到业绩兑现2026.05.31 公用事业南网统一电力市场文件出台，有利电价202

2、6.05.27 公用事业公用事业数据周报_202605252026.05.25 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 吴杰(分析师)021-23183818 S0880525040109 于鸿光(分析师)021-38031730 S0880522020001 傅逸帆(分析师)021-23185698 S0880525040042 阎石(分析师)021-23185741 S0880525070005 胡鸿程(分析师)021-23185962 S0880525070011 投资要点：投资要点：Table_Summary 本周本周（6 月月 1 日日6 月月 5 日）日）行业波动加

3、大，算电协同有换风格迹象，行业波动加大，算电协同有换风格迹象，但电价仍强，仍可乐观。但电价仍强，仍可乐观。之前看芯片技术进步，市场对国产芯接受度提高，预期电量上行，电厂受益；本周后期看海外芯片体系兼容和生态优于国内，预期国内仍需时间突破，有算力中心的电厂受益。广东电价继续高位超预期，西南降雨超预期。本周广东现货电价继续保持 0.5 元/度附近（浙江预计今夏全省最高用电负荷或将达到1.42 亿千瓦，同比增长 8.4%），行业估值的提升可长期期待。绿证涨价趋势明显。绿证涨价趋势明显。2026 年 4 月，国家能源局核发绿证 2.37 亿个（可交易绿证 1.77 亿个，占比 74.85%），涉及风光

4、等项目 181.48 万个。本期核发 2026 年 3 月可再生能源电量对应绿证 1.71 亿个（占比 72.16%）。1-4 月，累计核发绿证 9.34 亿个。（2）2026 年 4 月，全国交易绿证 7110 万个，其中绿色电力交易绿证 2972 万个。剩余的属于单独交易的绿证 4138 万个，按绿证产生年份均价为 2024 年1.12/2025 年 4.63/2026 年 5.84 元/个。对应 2025 年 4 月核发：2023年及以前 0.63 元/个、2024 年 2.22 元/个、2025 年 4.12 元/个。短期动力煤价有望继续小幅上行，中下游提前补库后，煤市或冲高短期动力煤

5、价有望继续小幅上行，中下游提前补库后，煤市或冲高回落：回落：1、受 5 月 22 日山西沁源留神峪煤矿事故影响，属地煤矿已全部停产。2、印尼计划下调全年产量，今年 1-4 月我国来自印尼煤炭 YOY-8.1%（25 年进口印尼煤 2.11 亿吨，占总进口量 43%），国际煤价在 140 美元/吨附近波动。3、环渤海港口存煤同比降低 175万吨至 2900 万吨（含黄骅港）。25 年年 GDP 能耗下降能耗下降 5.1%。2025 年，全国碳排重点单位共 3378 家，其中发电 2087 家、钢铁 232 家、水泥 962 家、铝冶炼 97 家，市场共运行 243 个交易日。2025 年配额成交

6、量+24%至 2.35 亿吨，成交额 146.30 亿元。全年均价 62.36 元/吨。初步核算，2025 年一次能源生产总量+3.6%至 51.3 亿吨标准煤，消费总量+3.5%至 61.7 亿吨。消费量：煤炭+0.1%，原油+3.6%，天然气+2.0%，电力+5.0%。煤炭占比下降 1.8 个点至 51.4%；扣除原料用能和非化石能源消费量后，全国万元国内生产总值能耗同比 2024 年下降 5.1%。风光入市，电力市场化陡增：风光入市，电力市场化陡增：2026 年 4 月，各电力交易中心组织完成市场交易电量 5883 亿度（YOY+25.5%）。省内交易 4730 亿度，其中电力中长期交易