【中国银河】银行业周报：存贷款利率管理优化，上市银行密集分红-260607（17页）.pdf

1、行业周报 银行行业 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 存贷款利率管理优化，上市银行密集分红 银行业周报（2026.06.01-2026.06.07）2026 年 06 月 07 日 核心观点 银行板块表现弱于市场：本周银行板块上涨 1.1%，沪深 300 指数下跌 1.54%。国有行+1.84%，股份行+0.94%，城商行+0.66%，农商行+0.44%。A 股 18 家上市银行上涨，南京银行、上海银行、厦门银行、浙商银行涨幅居前。当前银行板块 PB 为 0.65，股息率 4.44%。存贷款利率管理优化，“反内卷”稳息差：央行发布人民币存贷款利率管理规定（征求

2、意见稿），明确禁止违规手工补息、突破利率自律上限、存贷挂钩三类行为，消逾期贷款罚息须加收 30%-50%的硬性规定，改为借贷双方协商确定，计息天数统一改为按自然年实际天数（365/366 天）计息。新规主要惠及银行负债端。近年来的存款挂牌利率调整、自律机制优化、整治手工补息等措施相继出台并正式制度化，叠加 2026 年以来大规模的高息定期存款期重定价影响，银行负债成本压降的确定性进一步增强，反弹空间受限制，对息差企稳修复形成有力支撑。展望中长期，活期占比高、客户粘性强的国有大行和优质零售股份行将持续受益利率市场化和存款秩序规范带来的结构性利好，同时通过财富管理业务承接居民存款搬家资金，保持较高

3、的存款的续作率，进一步强化负债成本优势。本周上市银行密集分红，持续关注银行红利价值：平安银行、南京银行、常熟银行、上海银行、紫金银行、贵阳银行和中信银行 7 家 A 股上市银行宣告实施 2025 年年度分红，测算本次分红累计金额 358.89 亿元，2025 年分红金额 6709.82 亿元，平均分红率 27.06%。其中，分红率超过 30%的银行为 3家。长期低利率环境延续，资产荒逻辑未发生根本性变化，银行红利价值有望继续受到市场青睐。截至 2026 年 6 月 1 日，中证红利指数较年初+4.04%，红利低波、红利价值、红利质量、红利增长等指数涨幅分别为 0.03%、2.59%、-3.23

4、%、-6.38%，其中，银行板块在红利低波指数和红利价值指数中的权重分别高达 50.55%、47.8%。测算当前上市银行股息率平均约 4.44%，相比于固收类资产仍有性价比。基于及银行分红力度加大且已常态化，银行板块高股息、稳分红的属性依旧突出，对于以险资为代表的长线资金具备吸引力，红利价值仍需有空间，需持续关注。投资建议：存贷款利率管理优化进一步利好银行负债端成本优化，助力银行业基本面整体企稳向好，息差见底、结构调优、中收回暖和不良风险加速出清继续支撑银行经营表现。在盈利能力修复、大行注资的背景之下，银行高股息、红利价值延续，同时存在区域个股优选机会，我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评

5、级。个股推荐工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM 承压风险。银行行业 推荐 维持评级 分析师 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_ 分析师登记编码：S0130519010001 相对沪深 300 表现图 2026 年 06 月 05 日 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 相关研究1.【银河银行】行业周报 20260524：银行增资延续，小微企业贷款定调转向 2.【银

6、河银行】行业深度-2025 年及 2026 年一季度上市银行业绩解读：基本面拐点基本确立，业绩进入改善通道 3.【银河银行】行业周报 20260517：信贷需求偏弱，银行业息差企稳信号释放 -20%0%20%40%2025/6/92025/7/92025/8/92025/9/92025/10/92025/11/92025/12/92026/1/92026/2/92026/3/92026/4/92026/5/9SW银行沪深300 行业周报 银行行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 目录 Catalog 一、最新研究观点.3（一）本周关注.3（二）一周行情走势.3（三）上