【西南证券】北交所双周报：彩客科技周一上市，北交所流动性改善预期强化-260608（20页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2026 年年 06 月月 08 日日 证券研究报告证券研究报告市场周评市场周评 北交所双周报（北交所双周报（5.25-6.5）彩客科技周一上市，北交所流动性改善预期强化彩客科技周一上市，北交所流动性改善预期强化 摘要摘要 西南证券研究院西南证券研究院 周观点：周观点：上周五（6月 5日），在全球风险资产出现分化的情况下，北交所在前期持续承压后呈现出独立上涨行情。创业板指回调 3.2%、科创综指回调 2.4%，而北证 50单日大涨 5.6%，成交额放量至 318.8 亿元，资金流入迹象较为明确，板块情绪明显回暖。板块板块表现相对较强，或因为政策与流动性双表现相

2、对较强，或因为政策与流动性双重利好共振。重利好共振。流动性预期层面，北交所 ETF 落地进程加速，据中国基金报报道，近期多家基金公司已收到北交所 ETF 相关市场文档及交易规则优化文件，正推进系统改造并定期反馈进度，券商同步积极筹备。北证 50ETF 的推进，有望打通公募、社保、保险等机构资金配置通道，增量资金入场预期显著升温。政策定位层面，北交所与新三板联动机制取得进一步突破，秉扬科技公告拟以“发行股份+支付现金”收购新三板知行股份 100%股权并募集配套资金，若落地将成为北交所公司发股收购新三板企业首单。此举既强化产业链协同，更明确北交所作为“专精特新企业主阵地”与新三板“苗圃”的联动定位

3、，推动市场对北交所形成系统性估值认知。估值与资金层面，北交所前期调整后安全边际充足，当前板块估值相对较低，叠加政策催化，资金或加速流入优质标的。我们预计北交所短期内表现震荡偏强，建议关注我们预计北交所短期内表现震荡偏强，建议关注 1）硬科技专精特）硬科技专精特新标的，重点关注并行科技、戈碧迦、蘅东光、锐翔智能等具备核心技术壁新标的，重点关注并行科技、戈碧迦、蘅东光、锐翔智能等具备核心技术壁垒、契合新垒、契合新质生产力方向的企业；质生产力方向的企业；2）北证）北证 50核心成分股，尤其关注核心成分股，尤其关注 6 月月 15 日指数调整中新调入的锦华新材、三协电机、科力股份等，此类标的有望受日指

4、数调整中新调入的锦华新材、三协电机、科力股份等，此类标的有望受益被动资金配置。益被动资金配置。行情回顾：行情回顾：本区间内，北交所整体表现偏弱：6月 5日（周五）收盘市值 8990.1亿元，北证 50指数较 5月 25日（周一）开盘市值下跌 2.1%，整体跑输创业板约 2.6 个百分点（创业板指上涨约 0.5%）；落后市场约 1.6 个百分点（沪深 300 上涨约 0.6%）。北证北证 A股板块对比：股板块对比：截至 2026年 6 月 5日，北证 A股成分股个数共 318个，公司平均市值 28.2亿元，同期创业板个股平均市值为 151.45亿元，科创板平均市值为 237.5亿元。从成交量上来

5、看，“2026年 5月 25日（周一）-2026年 6月 5日（周五）”北交所板块区间交易金额为 2223.0亿元，个股平均区间交易金额为 7.0亿元，区间换手率达 42.9%，板块流动性较上一区间有较大提升。从估值来看，板块 PE（TTM，中位数）为 35.15倍，估值水平位于历史中游水平。上市新股概况：上市新股概况：本区间内，北交所有 3只新股上市。新睿电子（920211.BJ）上市时间为 2026年 6月 5日，上市当天涨幅为 800.7%。新天力（920218.BJ）上市时间为 2026 年 5 月 29 日，上市当天涨幅为 270.8%。龙辰科技（920161.BJ）上市时间为 20

6、26年 5月 27日，上市当天涨幅为 344.6%。下下周，北交所共周，北交所共 4家企业更新新股动态，彩客科技（家企业更新新股动态，彩客科技（920206.BJ）将于）将于 2026年年6 月月 8 日上市。日上市。北交所后备军储备充足：北交所后备军储备充足：区间内，共 54家企业更新发行上市项目审核动态，5 家已受理，4家已提交注册，7家已注册，7家上市委会议通过，29家已问询，2 家已终止。风险提示：风险提示：宏观经济下行风险、政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险、行业景气度下行风险、估值波动风险、中小企业经营治理风险、IPO解禁与减持压力风险、海外地缘与贸易风险等。分析师：刘言