【中国银河】资本市场周报（2026年第11期）：正本清源：私募基金监管迎来顶层设计文件-260608（16页）.pdf

1、证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明分析师：许冬石、吴京正本清源：私募基金监管迎来顶层设计文件 资本市场周报（2026年第 11期）CGS-NDI周度报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。1正本清源：私募基金监管迎来顶层设计文件 资本市场周报（2026 年第 11 期）2026 年 06 月 08 日核心观点本周焦点（6 月 1 日-6 月 7 日）：（1）6 月 3 日，国务院办公厅发布关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见。这是私募基金领域“1+N+X”政策制度体系的纲领性文件，其在源头防控、持续监管、存量出清、规范发展等方

2、面提出要求。重点内容包括：一是严把准入关，强化私募基金管理人登记备案规则、企业名称等要求，约束新设县区政府投资基金。二是推动“伪私募”“空壳私募”出清。三是通过持续监管引导私募基金行业规范发展，更好服务投资者和实体经济，推动资金投早、投小、投长期、投硬科技。四是强化央地协同与多部门联动的风险处置机制。未来可能的影响：第一，严格准入和存量出清将优化行业结构，对合规经营、规模化管理的私募机构形成相对利好，有助于提升头部机构竞争力和市场集中度。第二，政策明确支持投早、投小、投长期及硬科技方向的私募股权和创投基金，科技类私募基金或迎来更明确政策支持，推动资金流向关键技术领域。（2）美国 5 月新增非农

3、就业 17.2 万人，高于市场预期，失业率维持在 4.3%，美联储年内降息预期进一步降温。受此影响，美国 10 年期国债收益率上行，周五收报 4.55%，英国 10 年期国债收益率收报 4.91%，周内上行 13bp。权益市场同步承压，美国三大股指均收跌。纳斯达克综指周跌 4.68%，标普 500指数周跌 2.59%，道琼斯工业平均指数周跌 0.32%。科技板块调整明显。本轮调整的核心是强就业数据推动市场重新定价“高利率更久”甚至再度收紧的可能性，进而对高估值成长股和 AI 产业链估值压制。展望后市，高利率环境对 AI 资本开支的可持续性提出更高要求，后续市场关注点将转向“AI 投资回报验证”

4、。此外，美伊谈判仍未有定论，通胀风险仍未消除，建议密切关注下周即将公布的美国 5 月 CPI 数据。（3）本周 A 股与港股主要指数走弱。科创 50 周跌 4.74%，创业板指周跌 1.98%，上证 50 周跌 1.89%。A 股周五出现回调，AI 硬件、半导体等热点板块指数下跌。港股方面，恒生指数周跌0.88%，恒生科技指数周涨 0.09%，恒生中国企业指数周涨 0.13%。大宗商品方面，布伦特原油 ICE 期货周涨 0.86%，伦敦金现周跌 4.61%，收于 4328.92美元/盎司。金价下跌的主要原因是美国 5 月非农就业超预期，美元指数周内走强，黄金遭遇利率和美元汇率双重压制。资本市场

5、重要政策动态：1.吴清主席在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上的致辞。重点包括：一是坚持规范为先，加强内部合规制度和风控指标体系建设，强化公司治理与内控约束。二是坚持客户为本，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。三是坚持功能为要，增强在创新“无人区”陪跑的本领，更好投早、投小、投长期、投硬科技。四是坚持创新为基，以数字化与智能化转型为抓手，持续增强行业内生发展动力与综合竞争能力。此外，监管层或将进一步强化对程序化交易等新型交易行为的规范化治理，完善监管机制安排。2.A 股三大交易所修订交易业务单元管理。6 月 4 日，三大交易所修订交易业

6、务单元管理要求，并要求券商对交易业务单元使用情况开展自查整改。通知强调公平对待投资者，严禁为个别投资者提供特殊便利。随着交易业务单元管理趋严，部分机构依赖特殊交易通道提供差异化服务的行为将受到约束，有助于保护中小投资者合法权益，维护公平有序的市场交易环境。分析师许冬石：010-8092 7609：xudongshi_分析师登记编码：S0130515030003吴京：010-8092 7702：wujing_分析师登记编码：S0130523080001研究助理：郝安琪A 股港股主要股指周涨跌幅（%）资料来源：iFinD，中国银河证券研究院风险提示1.政策理解不到位风险2.政策落实不及预期风险3.