【东吴证券】公用事业行业跟踪周报：非化石能源电力消费核算指南印发，云霄直流开展输电权市场化交易-260608（20页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报公用事业 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/20 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 非化石能源电力消费核算指南印发，非化石能源电力消费核算指南印发，云霄直云霄直流开展输电权市场化交易流开展输电权市场化交易 2026 年年 06 月月 08 日日 证券分析师证券分析师 袁理袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 证券分析师证券分析师 任逸轩任逸轩 执业证书：S0600522030002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 美国气价上涨，欧洲亚洲下跌，国内气价周环比略降；关注资源价值首华燃

2、气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源 2026-06-01 南方区域用电负荷创历史新高，“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展 2026-06-01 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 本周核心观点本周核心观点：1）非化石能源电力消费核算指南印发非化石能源电力消费核算指南印发。近日，国家发展改革委、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局联合印发了非化石能源电力消费核算指南（试行），当前我国非化石能源消费绝大部分为电力形式，但核算工作面临规则不统一、覆盖面不足等问题。指南旨在统一和明确各省市及电力用户的非化石能源电力消费核算方法，以支撑

3、碳排放核算，促进电能量交易、绿证交易、碳核算等政策机制的有效衔接。指南明确了非化石能源电力消费的核算基础。首先，规定了三种消费归属认定方式：物理认定：规定了三种消费归属认定方式：物理认定：适用于自发自用、绿电直连自用、非化石能源发电项目自身生产耗用电等情况。交易认定：交易认定：适用于参与电能量市场交易（含绿电交易）和绿证交易的电量。分摊认分摊认定：定：作为兜底机制，对未参与上述两种认定的非化石能源电量，通过省间和省内分摊进行核算，确保完整性。其次，指南分层（省级、地市级、电力用户）明确了具体的核算方法，并确立了“每千瓦时电量只采用一种认定方式、只归属一个主体”的核心原则，以确保核算的科学性，避

4、免重复计算。2）云霄直流开展输电权市场化交易云霄直流开展输电权市场化交易。国家发展改革委与国家能源局宣布自 2026 年 6 月 1 日起，在云霄直流（连接福建与广东的特高压直流输电通道）率先开展输电权市场化交易。交易将以月度及以内的短期交易起步，遵循“安全为锚、稳妥为要、公平公开、竞争有序”的原则。文件明确了各方职责：国家电网与南方电网需深化合作，挖掘通道潜力，在保障安全和优先发电计划基础上，利用交易机制促进可再生能源跨省消纳。两家电网所属的北京、广州电力交易中心需负责交易全流程统筹、信息披露与风险防范。国家发展改革委与国家能源局将负责持续指导、总结经验并适时推广。行业核心数据跟踪：行业核心

5、数据跟踪：电价：电价：2026 年年 5 月全国平均电网代购电价同比下月全国平均电网代购电价同比下降降 13.3%。煤价：煤价：截至 2026/6/5，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 863 元/吨，周环比+0.58%。水情：水情：截至 2026/6/5，三峡水库站水位 150.02 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 148.37 米、151.79 米、145.60米、154.81 米，蓄水水位正常。2026/6/5，三峡水库站入库流量 14800 立方米/秒，同比上升 34.55%，三峡水库站出库流量 23000 立方米/秒，同比上升 90.08%。用电量：用电

6、量：2026M1-4 全社会用电量 3.33 万亿千瓦时（同比+5.4%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。发电量：发电量：2026M1-4 累计发电量3.12 万亿千瓦时（同比+3.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。装机容量：装机容量：2026M1-4 新增装机容量，火电新增 2800 万千瓦（同比+115.7%），水电新增 245 万千瓦（同比-7.4%），核电新增 362 万千瓦，风电新增 2126 万千瓦（同比+6.5%），光伏新增 5091 万