电力公用环保行业周报（2026年第23周）：核算闭环锚定绿电价值容量补贴赋能储能成长-260607（15页）.pdf

1、 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 核算闭环锚定绿电价值，容量补贴赋能储能成长核算闭环锚定绿电价值，容量补贴赋能储能成长 公用事业公用事业 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.06.07 投资评级投资评级:看好看好（维持）（维持）最近 12 月市场表现 分析师分析师 严家源 SAC 证书编号：S0160525110004 联系人联系人 罗鑫 相关报告相关报告 1.碳电核算闭环，绿色溢价重塑 2026-06-02 2.南网负荷提前冲高 电力板块逻辑向好 2026-05-31 3.绿电直连主体多元，生态保护补偿升维 2026-05-24 电力公用环保行业周报（电力公用环保

2、行业周报（2026 年第年第 23 周）周）核心观点核心观点 行情回顾：行情回顾：6 月 1 日-6 月 5 日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌 3.86%、下跌 1.70%、下跌 1.01%、下跌 1.86%，同期沪深 300 指数下跌 1.54%。碳电核算闭环，绿色溢价重塑：碳电核算闭环，绿色溢价重塑：国家发展改革委、国家能源局等部门印发非化石能源电力消费核算指南（试行）。指南打通了碳电核算闭环，通过严控绿证核销上限与设立“兜底分摊”机制，杜绝重复计算，倒逼减排企业主动入市购买环境权益，激发市场刚需。同时，政策明确核电零碳属性，并将微电网等新业态纳入确权，为清洁能源资产估值重塑及企业模

3、式创新打开了广阔空间。辽宁辽宁 370 元容量电价，重塑储能收益元容量电价，重塑储能收益：辽宁省发改委发布关于建立发电侧可靠容量补偿机制的通知（征求意见稿），提到 2027 年可靠容量补偿标准为 370 元/kW年，相较于辽宁省 2024-2025 年煤电容量电价 110 元/千瓦年，大幅提高 236%。同时，独立储能首次纳入发电侧容量补偿，且充电量也纳入容量补偿电费的分摊基数，从而既是容量收入的受益者，也是成本的承担者。投资投资建议：建议：鉴于指南对绿电环境价值的底层确权与下游刚需的激发，电力行业绿色转型红利加速兑现。建议关注受益于交易流转加速、盈利实质性修复的清洁能源运营商，及估值重塑的核

4、电与微电网主体。此外，辽宁煤电与独立储能同等享受 370 元/千瓦年容量补偿标准，改变了储能行业的收入模式，改善了储能项目的投资回报率，预计将带动国内储能需求加速上装。可靠容量取年度最高温度下和最低温度下实测放电功率的较小值的制度设计，对储能温控提出了更高要求。同时，通过放电时长/系统峰值持续时长的设定对可靠容量进行打折，将利好具备长时调峰能力的大储。火电建议关注华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信；水电建议关注长江电力、黔源电力、电投水电；绿电建议关注龙源电力（A/H）、福能股份、江苏新能、三峡能源；核电建议关注中国核电、中国广核、电投核能、复洁科技、中国天楹；电力交易公司建议关注协鑫能科

5、、南网科技、国能日新。水务建议关注碧水源、节能国祯、联合水务。风险提示：风险提示：利用小时下降；上网电价波动；降水量减少；政策推进不及预期。-1%5%11%17%23%29%公用事业沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 每周观点每周观点.3 1.1 行情回顾行情回顾.3 1.2 行业观点行业观点.4 1.2.1 政策简评：碳电核算闭环，绿色溢价重塑政策简评：碳电核算闭环，绿色溢价重塑.4 1.2.2 辽宁辽宁 370 元容量电价，重塑储能收益元容量电价，重塑储能收益.5 2 2 行业动态行业动态.6 2.1 2.

6、1 电力电力.6 2.2 2.2 环保环保.8 3 3 公司公告公司公告.9 3.1 3.1 电力电力.9 3.2 3.2 环保环保.11 4 投资建议投资建议.13 5 风险提示风险提示.14 图表目录图表目录 图图 1:6 月月 1 日日-6 月月 5 日，公用事业子版块中，电力跌幅最大，燃气跌幅最小日，公用事业子版块中，电力跌幅最大，燃气跌幅最小.3 图图 2:6 月月 1 日日-6 月月 5 日，公用事业各子版块涨跌幅榜日，公用事业各子版块涨跌幅榜.4 图图 3:2021-2025 年我国绿证交易市场活力持续增强（单位：万个）年我国绿证交易市场活力持续增强（单位：万个）.5 图图 4: