【东吴证券】电子行业点评报告：端侧AI周跟踪：微软Project Solara亮相，B端智能体入口加速落地-260607（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告电子 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业点评报告 端侧端侧 AI 周跟踪：周跟踪：微软微软 Project Solara 亮相，亮相，B 端智能体入口加速落地端智能体入口加速落地 2026 年年 06 月月 07 日日 证券分析师证券分析师 陈海进陈海进 执业证书：S0600525020001 行业走势行业走势 相关研究相关研究 海外算力周跟踪：玻璃基板导入，AI 先进封装迈向无机核心材料升级 2026-06-01 超节点系列报告三：阿里超节点，全栈 AI 布局，自研 AL128、UPN512

2、补全 AI 基础设施 2026-05-27 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 Project Solara：微软构建端云协同的：微软构建端云协同的 Agent-first 操作系统雏形操作系统雏形。2026 年 6 月 2 日,微软在 Build 2026 开发者大会上发布了名为 Project Solara，定位为面向智能体优先设备的芯片到云平台。我们认为与当前 PC、手机以 App 为中心，用户手动串联 AI 工作各步流程不同，Solara 更强调设备从一开始就是为智能体设计的入口，能够在获得授权后持续感知场景、识别用户身份和任务上下文，并自动调

3、度本地模型、云端模型、企业数据和第三方工具完成任务，形成端云协同的智能体操作系统雏形。其核心构想可拆为端、云两端：端侧端侧：主要承担人机入口、环境感知、低延迟交互、本地隐私计算和轻量任务执行。云侧云侧：承担大模型推理、长期状态、企业知识库、跨应用工具调用、多智能体编排，是智能体持续运行和规模化部署的后台中枢。微软概念硬件设计的两种形态：随身数字工牌与桌面智能体终端微软概念硬件设计的两种形态：随身数字工牌与桌面智能体终端。微软微软给出两款面向企业的概念给出两款面向企业的概念硬件硬件参考设计参考设计：数字数字工牌工牌：含触摸屏、指纹键、扬声器、侧向摄像头以及 WiFi/蓝牙/5G 连接,搭载高通可

4、穿戴芯片;可通过按压唤醒智能体、轻触录音并转写,内置摄像头在用户许可下让智能体理解并就环境采取行动。产品面向企业员工，定位为轻量级、always-online 的随身伴侣。桌面设备：桌面设备：含触摸屏、人脸识别、扬声器、UWB 传感器、WiFi/蓝牙,搭载联发科 IoT 芯片。可通过蓝牙与 PC 同步智能体工作状态，也可以外接显示屏单独使用。B 端场景端场景或或率先落地，端侧硬件成为智能体无处不在的新入口率先落地，端侧硬件成为智能体无处不在的新入口。我们认我们认为微软此次发布的两款硬件概念参考设计，反映出为微软此次发布的两款硬件概念参考设计，反映出其其对对 AI 端侧落地路端侧落地路径的判断：

5、径的判断：AI 终端首先有望在终端首先有望在 B 端场景打开增量空间。端场景打开增量空间。Solara 强调智能体应根据人的工作位置、设备状态和任务场景，在多种终端之间流动，形成无处不在、持续在线的智能体体验。其中，数字工牌将员工实时工作流纳入感知和分析范围；桌面设备则并非替代 PC，而是作为办公桌上的常驻智能体入口，使用户在不打断当前 PC 工作流的情况下，快速查看日程、高优先级事项，或在 PC 与设备之间切换任务。微软官方亦指出，这两种形态共同展示了 agent-first 体验可以跨固定、便携、可穿戴设备移动，并根据用户、上下文和工作状态动态适配。微软在产品形态与落地路径层面为端侧 AI

6、 硬件提供了更明确的演进思路，看好端侧硬件在 AI 时代的长期升级趋势。风险提示：风险提示：技术创新不及预期风险，终端需求不足风险，宏观环境风险。-2%11%24%37%50%63%76%89%102%115%128%2025/6/92025/10/72026/2/42026/6/4电子沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客