【中诚信国际】信用利差周报2026年第20期：评级行业迎国际化发展机遇，债券ETF质押功能向协议回购延伸-260605（17页）.pdf

1、 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”信用利差周报信用利差周报 2026 年 5 月 2 5 日5 月 31 日 总第 611 期 2026 年第 20 期 作者：作者：中诚信国际中诚信国际 研究院研究院 洪琪祥 卢菱歌 谭 畅 中诚信国际研究院中诚信国际研究院 院长院长 袁海霞 【信用利差周报 2026 年第 19 期】熊猫债扩容助力深化市场开放，首批蓝色债券信用衍生品落地 2026-05-26 【信用利差周报 2026 年第 18 期】信用债二级市场量价齐升，央行降准降息或更趋审慎 2026-05-19 【信用利差周报 2

2、026 年第 17 期】北交所私募债“开闸”，算能融合利好绿债等品种扩容 2026-05-12 【信用利差周报 2026 年第 16 期】落地一周年债市“科技板”快速扩容，债券收益率低位窄幅震荡 2026-05-8 【信用利差周报 2026 年第 15 期】境外投资者获准参与国债期货交易，浮息债或迎发展机遇 2026-04-28 【信用利差周报 2026 年第 14 期】“北向通”成交创新高，创业板改革或推动创新类债券扩容 2026-04-21 【信用利差周报 2026 年第 13 期】年内首批商业银行债批文下发，信用债收益率普遍下行 2026-04-14 【信用利差周报 2026 年第 12

3、 期】四部门联合推进科技金融机制建设，多只可转债破发结构性风险加剧 2026-04-07 评级行业迎国际化发展机遇，债券 ETF 质押功能向协议回购延伸 信用利差周报 2026 年第 20 期 本期要点本期要点 市场动态市场动态 对外投资规定颁布，对外投资规定颁布，评级行业迎来国际化发展机遇评级行业迎来国际化发展机遇。6 月初，国务院发文优化对外投资规则，完善适用范围、合规约束等方面内容，并重点提到要加强对外投资综合服务体系，鼓励评级机构优化国际业务，显示中央层面更加重视评级行业的国际化发展，释放积极支持信号。金融开放大背景下，需要与之相匹配的国际化信评服务，促进评级行业国际化发展有益于提升评

4、级国际话语权，对维护我国金融稳定与安全也具有积极意义。整体来看，评级行业迎来国际化发展机遇，也面临更高要求的挑战。协协议回购质押券范围扩容，债券议回购质押券范围扩容，债券 ETF 流动性及定价效率有望改善流动性及定价效率有望改善。近日，上沪深交易所发布通知对协议回购业务进行了修订。首先，本次修订在融资效率和风险约束层面有所强化。其次，本次修订将债券ETF纳入债券质押协议回购质押券范围。质押功能的引入可以提升债券ETF市场流动性和配置吸引力，也能平抑其二级市场价格波动。此外，还有助于增强协议回购的实用性以及强化现货市场与回购市场之间的联动，对于提升债券市场整体的流动性和市场活力也有一定促进作用。

5、可转债强赎高发，市场存量规模或进一步收缩。可转债强赎高发，市场存量规模或进一步收缩。受权益市场的结构性回暖影响，近期可转债市场迎来强赎高峰。强赎增加既会减少可转债市场规模，也会增加可转债组合的管理难度和投资难度。展望后市，若权益市场结构性行情延续且资金继续向科技成长等方向倾斜，可转债强赎高发的态势可能持续。宏观数据宏观数据 5 月，官方制造业 PMI 较上月回落 0.3 个百分点至 50.0%，下降主要受外需冲高回落的影响。此外，5 月 RatingDog中国制造业 PMI跌至 51.8，扩张态势收缩。1-4 月工业企业利润同比增长 18.2%，分别较去年同期、今年 1-3 月提升 16.8

6、和2.7 个百分点。一方面，价的支撑有所增强；另一方面，利润率方面也有所增长。货币市场货币市场 上周央行通过公开市场操作合计净投放资金 7044 亿元。其中，央行开展 9080 亿元 7 天期逆回购和 6000 亿元中期借贷便利操作，同时周内共有 3045 亿元 7 天期逆回购和 5000 亿元中期借贷便利到期。受税期走款与跨月因素叠加影响，资金价格小幅上行。具体来看，各期限质押式回购利率全面上行，最大上行幅度为 3bp。一级市场一级市场 上周信用债发行有所回暖，主要品种信用债发行规模较前一周增加 1463.31 亿元。分券种来看，上周多数券种发行规模有所增加。分行业来看，基础设施投融资行业发