【中国银河】CGS-NDI专题报告：AI悖论：生产率繁荣预期下的就业结构性冲击-260602（16页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 首席经济学家：章俊 分析师：彭雅哲 AI 悖论：生产率繁荣预期下的就业结构性冲击 CGS-NDI 专题报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。1 AI 悖论：生产率繁荣预期下的就业结构性冲击 2026 年 06 月 02 日 核心观点 在 AI 蓬勃发展的当下，我们观察到这样一个悖论：长期看，AI 被普遍视为下一轮通用技术革命的核心力量，有望推动生产率跃升，打开新的增长空间；短期看，生产率红利尚未广泛兑现，就业市场却已率先出现招聘收缩、岗位重估和收入预期转弱。技术红利释放与社会承接能力之间并不同步，形成了

2、“远期繁荣预期升温、近期就业压力先行”的态势。当前 AI 处于“能力突破快于生产率兑现”阶段，全面应用落地面临约束。理论能力已实现：大模型在语言理解、知识处理、代码生成等多个维度上已展现出极强能力，企业 AI 使用率也在快速抬升。现实约束未解决：企业部署 AI仍受制于大模型幻觉、系统集成难度、组织改造成本等，特别是在低容错场景难以大规模铺开。因此，AI 的短期影响首先体现为企业资本开支抬升、组织重构加快和用工预期重估，而非生产率的迅速跃升。截至目前，AI 尚未实现对劳动力的大规模替代，其对就业的早期冲击，并非总量缩减，而是结构分化。（1）岗位层面，企业更倾向于先缩招、减少入门级岗位，职业入口收

3、缩先于大规模裁员出现，长期可能带来“职业阶梯断裂”风险。（2）任务层面，AI 替代的通常不是整个职业，而是职业内部那些标准化、流程化、可编码的工作环节，因此岗位未必立刻消失，但内容和能力要求已开始重构。（3）群体层面，本轮 AI 冲击首先蔓延至中高技能白领群体，信息技术、金融等高薪行业更早面临收入预期重估和岗位安全感下降。但从更长周期看，随着 AI 与机器人、自动化设备进一步结合，中低收入的可自动化蓝领岗位同样面临深度调整压力。AI 对就业结构的调整，或将通过分配与预期渠道抑制消费，进而在宏观层面导致增长与分配进一步脱钩。（1）收入分配端：AI 越依赖算力、数据、平台和资本性投入，其收益越容易

4、向资本集中，劳动收入份额可能持续承压。（2）就业预期端：由于中高收入群体率先感受到岗位不确定性，将强化其预防性储蓄倾向，进而拖累消费修复和内需循环。二者共同作用下，AI 冲击可能从“就业结构变化”演化为“产出增长但需求走弱”的宏观问题，即“幽灵GDP”，本质是产出和利润改善并未同步转化为居民收入和消费扩张。对策建议：在技术扩散的同时提升社会承接能力，稳住就业与分配预期，重构 AI 时代宏观治理框架。一是稳就业监测：建立 AI 就业相关的前瞻性监测体系，把招聘端、岗位端和技能端纳入更前瞻的风险预警框架，对就业结构性风险早识别、早预警、早干预。二是稳职业入口：维护职业成长链条，重点稳定初级岗位供给

5、和青年群体的职业入口，防止在人才培育阶段过早被 AI 替代。三是稳社会预期：关注 AI 红利的扩散机制，持续完善收入再分配和社会保障机制，缓冲技术扩散带来的劳动收入份额下滑与职业稳定性下降。四是稳社会承接：把产业发展与社会保障纳入同一政策框架中统筹推进，建立与技术扩散速度相匹配的制度适配、教育供给和社会保障能力，使技术红利最终转化为更具包容性的增长动能。分析师 章俊 首席经济学家：010-8092-8906：zhangjun_yj 分析师登记编码：S0130523070003 彭雅哲 ：010-8092-7607：pengyazhe_yj 分析师登记编码：S0130525020001 AI 逐

6、年渗透率较前几次技术革命更快（%）资料来源：The Project on Workforce，中国银河证券研究院 风险提示 1.对政策理解不到位的风险 2.政策落实不及预期的风险 3.技术发展和商业化节奏不确定性风险 45.5 52.6 0204060801001357911 13 15 17 19 21 23 25生成式AI计算机互联网（CPS口径）互联网（ITU口径）CGS-NDI 专题报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 目录 Catalog 一、远期繁荣尚未到来：AI 的生产率时滞与落地约束.3（一）“J 型生产率曲线”：技术变革的生产力跃迁常具滞后性.3（二