LGT：2026年中期全球投資展望报告（23页）.pdf

1、2026年5月全球投資展望2026年中期本翻譯文件僅供參考。翻譯版本與英文原文版本如有歧異，以英文原文版本為準。當客戶關係經理向台端提供任何文件之譯本，請確保台端亦取得英文原文版本。目錄 4 編者的話 6 時間軸 8 重點一覽 10 引力新格局 16 長壽挑戰催生全新投資機遇 22 出版及一般風險資料4在天體物理學中，事件視界標誌著黑洞引力強大到無從逃脫的邊界 對外部觀察者而言，時間在此處彷彿凝住。空間向內彎曲；光線偏折；來自臨界之外的訊號出現扭曲甚或完全消失。如今，全球市場正處於這樣一個臨界點。在“事件視界”，時間運作顯得異常。過去20年來，各國央行的干預措施使商業週期被拉長至幾乎面目全非。

2、經濟衰退原本應有助消化市場過度槓桿，卻被一再壓縮甚至未曾出現。對於習慣了這種長期平穩環境的投資者而言，時間彷彿變慢了：波動性被壓縮、信貸息差收窄、區分優質資產與投機性資產的迫切性亦隨之降低。然而，這種人為維持的平衡積累了巨大失衡，而這些失衡不會因被延後處理而憑空消失。與此同時，科技發展正以前所未見的速度加快，產生了一種時間悖論。人工智能輔助軟件開發的交付週期由數月縮短至數天；生物技術領域的研發時間亦由數十年縮短至數年。當變化速率趨向無限大時，任務的持續時間便趨近於零。時間既在加速，又彷彿靜止不動。這些力量最終甚至可能延長人類壽命至無限，消除自文明誕生以來主宰所有財務規劃的最後期限。編者的話5另

3、一方面，貨幣與財政政策的引力不斷增強。主權債務水平持續影響經濟增長、貨幣政策及資產價格。各國央行需要在通脹目標、主權融資成本及維持市場穩定之間取得平衡，因此進一步“放慢時間”的能力正逐步受限。後冷戰時代的單極秩序（曾一度被視為“歷史終結”的時代）正在瓦解。全球格局正轉向由美國與中國主導的“G2”局面，雙方影響力相互競逐，令直接或間接衝突的風險再次上升。熱戰曾被視為歷史遺物，如今已在歐洲和中東捲土重來。資金流、供應鏈及技術標準在国家策略上日益分歧。地緣政治風險不再屬於尾端情境。對投資者而言，在臨近“事件視界”之際，意味着需要採取不同取向的運作方式。傳統的均值回歸假設市場存在穩定平衡；然而當前環境

4、並無明確錨點。各種扭曲現象削弱投資者對過往維繫穩定制度的信任。在此環境下，LGT皇家私人銀行始終致力成為值得信賴的合作夥伴，在最關鍵時刻，提供清晰判斷、堅定信念及穩定支持。我們的全球平台、長期擁有權架構及跨地區業務布局，正是為應對傳統框架逐漸失去預測力的世界而設。Mika Kastenholz博士全球投資方案主管在當前的事件視界下，均值回歸、政策依賴和地緣政治穩定性的慣性引力已經減弱。因此，在長線布局中展現洞察力、定力與信念，比以往任何時候都更加重要。Mika Kastenholz博士,全球投資方案主管人工智能轉型到石油衝擊：碎片化世界的臨界點美國歐元區英國瑞士日本中國120115110105

5、1009590852月1月3月4月5月37268914121041511132026年至今，金融市場的特點是引領大市走勢的範疇持續擴闊，並反覆出現波動。隨著人工智能的應用日益具體化，投資者對生產力提升感到樂觀，但同時亦對所需的龐大投資、現有業務模式所受的顛覆性影響，以及相關社會經濟挑戰感到憂慮。這種緊張關係導致市場表現日漸分化。此外，一連串地緣政治事件不時引發連鎖式市場壓力，而中東衝突則進一步加劇不確定性，將能源價格推升至多年高位，再次觸發環球通脹憂慮。2026年上半年 過去表現並不保證未來表現，亦不是未來表現的可靠指標。附註：全部均為MSCI股票指數，以當地貨幣總回報計算資料來源：LGT67

6、1月投資者日益憂慮人工智能帶來的顛覆性影響及龐大投資需求03.01.美國介入委內瑞拉局勢，拘捕現任總統馬杜羅10.01.美國總統特朗普考慮收購格陵蘭20.01.在達沃斯舉行世界經濟論壇，聚焦格陵蘭地緣政治緊張局勢2月投資者對私募信貸擴張的憂慮升溫05.02.美國與俄羅斯新削減戰略武器條約屆滿08.02.日本首相高市早苗於提前大選中取得壓倒性勝利23.02.美國最高法院裁定特朗普政府實施的貿易關稅違法28.02.美國與以色列對伊朗發動攻擊，霍爾木茲海峽航運中斷10.03.中國第十四屆全國人大制定經濟目標，並公布“十五五”規劃（2026年至2030年）31.03.伊朗衝突全面升級，布蘭特原油價格升