国防军工行业周报：国际影响力提升助推军贸增长SpaceX上市牵引全球关注-260531（28页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/28 行业周报|国防军工 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2026 年 05 月 31 日 相关研究相关研究 【兴证军工】军工板块 2025 年报及2026 年一季报总结：行业需求结构性反转，航天两机军转民增速换挡-2026.05.28【兴证军工】二战后最高增速，总统优先项目加持总预算达 1.45 万亿美元美国战争部 2027 财年预算数据评析-2026.05.21【兴证军工观察】商业航天产业突破引领资本共振，我国新域新质战斗力快速发展-2026.05.17 分析师：石康分析师：石康 S1220517040001 分析师：李博彦分析师：李博彦

2、S0190519080005 分析师：徐东晓分析师：徐东晓 S0190524070009 研究助理：张博宇研究助理：张博宇 国际影响力提升助推军贸增长国际影响力提升助推军贸增长，SpaceX 上市上市牵引全球关注牵引全球关注 投资要点：投资要点：据人民日报从访华热看中国的“合作力”一文，近期，中国外交热度持续升温。5 月以来，塔吉克斯坦、美国、俄罗斯、巴基斯坦、塞尔维亚等国家领导人先后访华。半年多来，法国、韩国、加拿大、英国、德国、西班牙、越南等多国领导人相继来华。从西方主要大国到全球南方国家，从周边邻国到跨洋伙伴，不断刷新中国外交活动的密度，成为全球外交舞台上引人瞩目的现象。如今，“向东看”

3、已成为普遍共识。中国“合作力”成为世界刚需，中国带给世界的“合作增量”，已经变成当今国际社会宝贵而稀缺的公共产品。随着我国国际影响力持续提升，军贸需求有望同步增长。据中国新闻社，中俄两国元首共同签署并发表关于进一步加强全面战略协作、深化睦邻友好合作的联合声明。中国外交部发言人郭嘉昆 22 日主持例行记者会时表示，双方高度评价中俄睦邻友好合作条约的历史和现实意义并宣布条约延期，表示将继续密切高层交往，深化在经贸、能源、科技、人文等各领域的互利合作，阐明在战略稳定、航运安全、气候变化以及国际地区热点问题上的共同主张和公正立场，加强在联合国、上海合作组织、金砖国家、亚太经合组织、二十国集团等多边平台

4、的沟通协作，共同倡导平等有序的世界多极化和普惠包容的经济全球化，推动构建更加公正合理的全球治理体系。这份声明进一步夯实了中俄新时代全面战略协作伙伴关系的发展根基，为两国未来一段时间各领域合作作出重要规划部署。中方愿同俄方一道，以两国元首签署并发表此次联合声明为契机，继续秉持平等相待、互相尊重、重信守义、合作共赢的精神，推动两国关系向更高质量发展。SpaceX 于 5 月 20 日公告了其证券注册声明（Form S-1），展望自身潜在收入绝大部分来自人工智能相关的“企业应用”。SpaceX 的 2025 年营收为 187 亿美元，较上一年增长 33%，但亏损 49 亿美元；2026Q1，Spac

5、eX 营收为 47 亿美元，亏损 43 亿美元。在 S-1 文件中，SpaceX 指出自身可以触达 28.5 万亿美元的总市场，包括 3700 亿美元的“太空赋能解决方案”、1.6 万亿美元的连接服务（包括 8700 亿美元的宽带收入和7400 亿美元的移动业务收入，主要来自 Starlink）、26.5 万亿美元的人工智能市场（2.4万亿美元将数据中心发射至太空的计划、7600 亿美元的潜在消费者订阅、6000 亿美元的数字广告以及 22.7 万亿美元的“企业应用”）。马斯克通过持有 12.3%普通股和93.6%B 类股（各计 10 票），掌握公司 85.1%的投票权。据中国航天报公众号，沉

6、寂半年多后，北京时间 5 月 23 日 6 时 30 分，美国 SpaceX公司的 V3 版“星舰”首飞。这是“星舰”第 12 次发射，也是今年首次试飞。本次“星舰”升空后，第一级 33 台发动机中的 1 台异常关机，但凭借充足的推力冗余正常工作，直到与第二级分离。不过，第一级在返回过程中遭遇尴尬，多台发动机重启失败，最终失控坠海。第二级点火不久，也遭遇 1 台发动机异常关机，剩余 5 台发动机通过延长工作时间，完成主要任务，顺利释放 20 颗模拟星链卫星和 2 颗改造版。但为了安全起见，第二级取消了离轨点火试验，调整亚轨道后，再入大气层。最终，第二级通过“神龙摆尾”机动，调整姿态，利用 2