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1、2026 年低空经济行业关键研判及央国企启示-8-1.本刊所有内容文字、数据和图片等资料，版权均属中智管理咨询有限公司所有。2.任何媒体、网站或个人未经本司授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。3.已经本公司授权的媒体、网站或个人，在使用时必须注明“来源:中智咨询”，违者本公司将依法追究责任。4.如需转载或引用本刊内容，请致电 021-54594545*6610，联系 中智咨询 工作人员5.对于不当转载或引用本刊内容而引起的民事纠纷、行政处理或其他损失，本公司不承担责任。6.对不遵守本声明或其他违法、恶意使用本刊内容者，本公司保留追究其法律责任的权利。中智咨询版权声明如需转载或引

2、用本报告内容请扫码联系工作人员CONTENTS目录一、2025 年煤炭行业发展情况回顾二、2026 年煤炭行业分析研判供给端呈现“国内强约束+海外高成本”双重收缩态势需求端呈现“火电企稳+化工接棒”结构性特征价格中枢上移且波动，价格形成逻辑从“国内供需”转向“内外联动”三、2026 年煤炭行业的五大关键词关键词 1：安全筑基全球能源形势下的压舱石保障，筑牢内外兼修的生命线关键词 2：供给优化产能达峰与存量盘活并举，构筑行业发展新基石关键词 3：绿色低碳全生命周期碳管理，开辟价值升级新赛道 关键词 4：智慧矿山AI 深度赋能，从示范建设走向全面普及关键词 5：产业协同煤电化一体，构建综合能源服务

3、新生态四、对煤炭行业央国企的启示借鉴2026 年煤炭行业关键研判及央国企启示-1-2026 年是“十五五”规划的开局之年，也是为推动事关中国式现代化全局的战略任务重大突破、基本实现社会主义现代化奠定基础的关键时期。从国际上，环境地缘政治冲突加剧、国际能源供应链持续重构。中东局势动荡引发红海商船袭击事件频发，霍尔木兹海峡通行风险上升，叠加 OPEC+主要产油国延续减产，推动国际原油、天然气价格大幅上涨。海外地缘冲突引发的输入性成本压力和替代性需求增长，通过油气煤炭替代效应进一步传导到国内市场，推动动力煤价格止跌回稳，炼焦煤价格持续走强。从国内看，从“十四五”收官至“十五五”起步以来，煤炭行业正经

4、历一场深刻且不可逆的变革。2025 年，行业在“反内卷”政策的强力引导下完成了供给曲线重塑，告别无序超产的时代。进入2026年初，市场逻辑被多重力量重新定义：国内供给端进入“强约束”新常态，保供产能处置与非主产区退出同步推进，产量拐点临近；国外地缘政治冲突引发的能源溢价潮，通过油气替代效应显著增强国际煤价对国内市场的传导力。与此同时，今年政府工作报告提出“着力构建新型电力系统”“加强化石能源清洁高效利用”等重点举措，以及中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（以下简称“规划”）中“推动能源资源基地布局优化”“控煤减煤，推动煤炭消费达峰”的战略部署，为煤炭行业的长期发展锚定崭新航标

5、、划定清晰边界。前 言2026 年煤炭行业关键研判及央国企启示-2-应对当前错综复杂的能源格局，需清醒认识到，“十五五”时期煤炭消费将进入峰值平台期，煤炭在能源结构中的定位正在发生深刻变化，将逐步完成从主体能源转向保障性能源和调节性资源，同时持续承担能源安全“压舱石”、新型电力系统“稳定器”的重要使命。展望 2026，中智咨询认为煤炭行业将从“总量宽松”转向“刚性平衡”，价格中枢有望在内外因素交织下止跌回稳，煤炭央国企则需要持续发挥科技创新、产业控制、安全支撑“三个作用”，发挥保障国家能源安全和区域保供等重要战略使命，在盈利修复的缓冲期做好战略调整，在供给拐点来临前实现产能优化，在煤基产业发展

6、融合浪潮里找准定位，在智慧矿山建设中实现降本增效，在绿色低碳转型时布局未来，从而实现在行业格局重塑中赢得主动，基业长青。2026 年煤炭行业关键研判及央国企启示-3-2025 年是煤炭行业供需格局深刻调整、供给曲线重塑的关键之年。全年呈现“产量先增后减、进口高位回落、价格中枢下移、利润显著承压”的运行特征，行业处于供需宽松、政策托底、盈利承压的调整阶段，为 2026年供给收缩与库存去化奠定基础。市场总量与增速：2025 年全国原煤产量 48.5 亿吨，同比增长 1.4%1。上半年延续增长态势，转折点出现在三季度7 月国家能源局 108 号文落地，明确对超能力生产“一律责令停产整改”，开启了行业