【大同证券】建筑装饰行业周报：城市更新“十五五”规划落地，建筑结构性机会凸显-260603（15页）.pdf

1、 证券研究报告证券研究报告建筑装饰行业周报建筑装饰行业周报 行业评级：看好行业评级：看好 发布日期：发布日期：2026.2026.6.36.3 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱： 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http:/ 核心观点核心观点 权益市场权益市场涨跌互现涨跌互现，建筑装饰跑，建筑装饰跑输输指数。指数。权益市场方面，沪指、深成指收跌，创业板逆势上行；科技板块内部分化，AI 算力细分延续强势，高位题材成长回调，资金转向煤炭、银行等红利防御板块

2、；美股、日经股指全线收涨。债券市场方面，利率债全期限收益率下行；信用债短端收益率创历史低位；转债跟随大盘走弱，低价、大盘及 AAA 评级转债相对抗跌。事件层面，国内 1-4 月国企营收小幅回落、利润同比改善，顶层文件聚焦量子、生物制造等未来产业；国际上美国 PCE 通胀超预期上行、GDP 增速下修，滞胀风险抬升，美伊谈判陷入拉锯状态。发债方面发债方面，专项债发行稳步推进，政策明确专项债可作为城市更新项目资本金，大幅放大财政撬动效应，资金优先投向基建与城市更新领域。城投债单周净融资转负，行业资金面整体平稳，REITs、ABS 等市场化工具助力项目盘活，吸引社会资本参与。经营方面，经营方面，建筑企

3、业订单分化，共建“一带一路”承包工程合同额、营业额同比双增；洁净室、钢结构、能源电力等新兴赛道景气度高涨。城市更新直接拉动房建、市政配套需求，城中村、危旧房改造同步带动装饰装修等地产后周期环节需求增量。高频数据方面，高频数据方面，1-4 月固定资产投资同比下滑，基建投资以正增长托底经济，地产、制造业投资分化；5 月建筑业景气度仍处于收缩区间，但环比呈现回暖态势，新接订单指标环比改善，企业对后续需求修复的信心增强。土地出让金同比下滑，企业中长期融资偏弱，长三角交通基建项目落地，为区域投资提供支撑。投资建议，投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、

4、高股息个股；二是 AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。风险提示风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2024-01-032024-04-032024-07-032024-10-032025-01-032025-04-032025-07-032025-10-032026-01-032026-04-03建筑装饰沪深300城市更新城市更新“十五五十五五”规划规划落地落地，建筑结构性机会凸显，建筑结构性

5、机会凸显 【2026.2026.5.5.2525-2026.5.2026.5.3131】证券研究报告证券研究报告建筑装饰行业周报建筑装饰行业周报 一、行业观点一、行业观点 本周建筑行业呈现“政策托底、总量承压、结构分化、板块偏弱”格局。国务院印发城市更新“十五五”规划，聚焦安全韧性、片区改造、品质文脉等领域。行业指数显著跑输大盘，仅国际工程、基建央企子板块相对抗跌，装饰幕墙、专业工程、钢结构年初至今涨幅居前，低估值高股息央国企配置价值突出。发债方面，发债方面，专项债发行稳步推进，政策明确专项债可作为城市更新项目资本金，大幅放大财政撬动效应，资金优先投向基建与城市更新领域。城投债单周净融资转负，

6、行业资金面整体平稳，REITs、ABS 等市场化工具助力项目盘活，吸引社会资本参与。经经营营方面方面，建筑企业订单分化，共建“一带一路”承包工程合同额、营业额同比双增；洁净室、钢结构、能源电力等新兴赛道景气度高涨。城市更新直接拉动房建、市政配套需求，城中村、危旧房改造同步带动装饰装修等地产后周期环节需求增量。高频数据高频数据方方面面，1-4 月固定资产投资同比下滑，基建投资以正增长托底经济，地产、制造业投资分化；5 月建筑业景气度仍处于收缩区间，但环比呈现回暖态势，新接订单指标环比改善，企业对后续需求修复的信心增强。土地出让金同比下滑，企业中长期融资偏弱，长三角交通基建项目落地，为区域投资提供