汽车行业周报：关注科技外溢的催化6月再看白马业绩交易-260531（25页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 05 月 31 日 关注科技外溢的催化，6 月再看白马业绩交易 看好 2026/5/25-2026/5/31 汽车周报 物理 AI 发酵看液冷+FSD，关注比亚迪智驾发布会2026/5/18-2026/5/24汽车周报 2026/05/25 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 联系人 朱傅哲 A0230524080008 本期投资提示：观点：科技热情持续发酵，市场也存在高低切，热点外溢的需求，看好智能驾驶、机器人、AIDC 等成长机会。推荐银轮股份、恒勃股份、隆盛科技、

2、福达股份，关注拓普集团、欣锐科技、川环科技等。FSD 入华关注度提升物理 AI 落地的关注度，同时 5月 28 日比亚迪智驾发布会也有望落地众多新产品和技术，推荐小鹏汽车、比亚迪。建议关注有业绩 alpha支撑的白马机会，尤其是在权重指数中的企业，包括宇通客车、敏实集团、继峰股份、星宇股份等。行业情况更新：根据乘联会周度数据，5 月第四周全国乘用车市场日均零售 4.4 万辆，同比去年 5 月同期下降 26%，较上月同期下降 9%。5 月第四周全国乘用车厂商日均批发 6.4 万辆，同比去年 5 月同期下降 5%，较上月同期下降 5%。最近一周传统原材料价格指数、新能源原材料价格指数均下降。最近一

3、周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别-0.1%/-1.6%；新能源车原材料价格指数分别-0.2%/-1.8%。市场情况更新：本周汽车行业总成交额 6048.991 亿元（环比-8.56%），本周汽车行业指数收 7451.52点，全周下跌 5.79%。同期沪深 300 指数收报 4892.12 点，全周上涨 0.97%。汽车行业指数涨幅低于沪深 300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第 27 位，较上周下降 20 位。本周行业个股上涨 30 个，下跌 238 个。其中涨幅最大的个股是鑫宏业、美湖股份、瑞玛精密，分别上涨 15.8%、13.6%、10.3%，跌幅最大的个股是中马传

4、动、恒勃股份、日盈电子，分别跌幅-28.1%、-27.9%、-21.2%。重要事件：比亚迪智驾兜底：一场智驾竞争的范式革命；理想汽车一季度业绩亏损，纯电与 AI 持续投入；小鹏汽车一季度业绩承压，毛利率持续改善验证盈利质量提升。投资分析意见：基于 AI 外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：首先看好 ai 外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，智能化关注核心 tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。中大市值白

5、马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共25页 简单金融 成就梦想 1.本周事件 1.1 比亚迪智驾兜底：一场智驾竞争的范式革命 5 月 29 日，比亚迪王传福在发布天神之眼 5.0 的同时，宣布为城市领航（NOA）安全兜底一年，成为全球首家公开承诺为智驾事故全额担责的整车企业。此前，比亚迪已于2024 年 7 月率先推出智能泊车终身安全兜底，彼时泊车功能使用率从 21%

6、跃升至 93%，事故赔付几近于零。此次城市 NOA 兜底的逻辑一脉相承：覆盖所有搭载天神之眼 A/B 的车型（老车主OTA后同享），凡交警认定本车有责且与智驾系统直接相关的事故，由比亚迪全额、无上限赔付，涵盖本车维修、第三方财产及人身伤亡损失，不走保险、不影响次年保费。技术层面，比亚迪同步披露全栈自研的 4nm 车规级芯片璇玑 A3、超千线激光雷达等三大传感器，并宣布将推出面向 L3/L4 的天神之眼自动驾驶专属平台，以超 315 万辆智驾车型保有量构建数据闭环。比亚迪此举的实质，是以垂直整合重构智驾竞争的底层逻辑，将制造商责任、保险风险与数据资产整合于一体。在当前 L3 国家强标尚未落地、交