汽车行业行业大事快评（W158）：比亚迪智驾兜底-260602（3页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 06 月 02 日 比亚迪智驾兜底 看好 一周一刻钟，大事快评（W158）相关研究 关注科技外溢的催化，6 月再看白马业绩交易2026/5/25-2026/5/31 汽车周报 2026/05/31 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 联系人 朱傅哲 A0230524080008 本期投资提示：比亚迪智驾兜底：智驾兜底开启 AI 投入正循环，保险闭环打开商业变现新空间。5 月 28日智能化战略发布会，公司宣布为城市领航（NOA）安全兜底一年，成为全球首家公开承诺为智驾事故

2、全额担责的整车企业。此前，比亚迪已于 2024 年 7 月率先推出智能泊车终身安全兜底，泊车功能使用率从21%跃升至93%，事故赔付几近于零。此次城市NOA兜底覆盖天神之眼 A/B 车型，新老车主同享，无上限赔付且不影响次年保费。技术层面，比亚迪同步披露全栈自研的4nm车规级芯片璇玑A3、超千线激光雷达等三大传感器，并宣布将推出面向 L3/L4 的天神之眼自动驾驶专属平台。公司拥有超 315 万辆智驾车型保有量、日均超 2 亿公里数据、5000 人研发团队，规模优势将单车智驾成本压至最低。兜底的本质是让海量基盘用户敢于体验智驾，将研发投入从沉没成本转化为有效摊销，形成“数据积累算法迭代体验提升

3、用户增长”的正循环。更深层看，子公司比亚迪财险 2025 年已实现扭亏，保险业务收入 28.71 亿元。智驾数据与保险业务深度融合，有望形成商业模式闭环。短期看，高基数压力预计 6 月后逐步消散。随着智驾价值被市场重新认知，具备中期布局价值。投资分析意见：基于 AI 外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：首先看好 ai 外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，智能化关注核心 tier1，德赛西威，核心供应链地平线

4、等。中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：汽车行业重点公司估值表 2026/6/1 PB 归母净利润（亿元）归母净利润增速 PE 证券代码 证券简称 收盘价（元）总市值（亿元）LF 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 整车 600104.SH 上汽集团 1

5、2.21 1404 0.5 101.1 141.1 159.9 506%40%13%14 10 9 000625.SZ 长安汽车 8.07 800 1.0 40.8 79.5 103.0 -44%95%30%20 10 8 002594.SZ 比亚迪 93.65 8538 3.7 326.2 365.1 464.7 -19%12%27%26 23 18 601633.SH 长城汽车 16.99 1454 1.6 98.7 170.5 210.9 -22%73%24%15 9 7 601127.SH 赛力斯 80.09 1395 3.4 59.6 111.3 122.0 0%87%10%23 1

6、3 11 600418.SH 江淮汽车*36.58 825 6.6 -17.0 -0.1 50.5 5%99%-16 600733.SH 北汽蓝谷*6.13 390 6.5 -45.6 -20.3 8.6 34%56%143%-45 600066.SH 宇通客车*32.67 723 6.1 55.5 60.9 69.4 35%10%14%13 12 10 0175.HK 吉利汽车 16.45 1784 1.9 168.5 215.5 262.3 2%28%22%11 8 7 9866.HK 蔚来-SW 39.44 977 6.8 -155.7 -17.6 13.4 31%89%177%-73