医药生物行业6月月报：看好创新药底部修复关注转型布局的主题机会-260602（19页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分看好创新药底部修复，关注转型布局的主题机会看好创新药底部修复，关注转型布局的主题机会-医药生物行业医药生物行业 6 6 月月报月月报医药生物证券研究报告/行业定期报告2026 年 06 月 02 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：祝嘉琦分析师：祝嘉琦执业证书编号：执业证书编号：S0740519040001Email：基本状况基本状况上市公司数504行业总市值(亿元)64,075.54行业流通市值(亿元)58,937.18行业行业-市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告1、药店板块 26Q1 利润端延续双位数同比增长，关

2、注 Q2 流感基数消除的加速回暖趋势2026-05-262、sac-TMT 亮相 ASCO 2026：重塑一线 NSCLC 治疗格局的潜在 BIC方案2026-05-243、聚焦“真创新”与国际化出海韧 性，关 注 AI 及 转 型 公 司 2026-05-18重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E药明康德99.993.286.705.866.968.0230.48 14.92 17.06 14.36 12.47买入荣昌生物78.40/-0.830.21/-94.94 374.9/增持三生

3、制药18.52/0.891.241.44/20.73 14.88 12.82买入凯莱英115.392.693.163.925.106.6542.90 36.52 29.43 22.63 17.35买入泰格医药39.440.471.041.271.652.1883.91 37.92 30.93 23.87 18.13买入海泰新光143.521.121.441.842.402.99128.1 99.67 77.85 59.74 47.92买入普洛药业16.800.890.770.891.061.2718.95 21.75 18.79 15.84 13.24买入可孚医疗47.011.531.831.

4、962.483.0430.73 25.69 23.98 18.95 15.48买入天宇股份19.300.160.410.911.221.55120.6 47.07 21.12 15.84 12.44买入康辰药业34.190.271.051.221.391.63126.6 32.56 28.02 24.60 20.99买入备注：数据截至 2026.0601 收盘价，港股收盘价单位为港元报告摘要5 月行情回溯：科技板块虹吸效应下，月行情回溯：科技板块虹吸效应下，5 月医药板块整体震荡下行、结构分化态势，月医药板块整体震荡下行、结构分化态势，月底出现修复态势月底出现修复态势。2026 年 5 月医药

5、生物行业下跌 7.3%，同期沪深 300 收益率上涨1.8%，医药板块跑输沪深 300 约 9.1 个百分点，位列 31 个子行业第 22 位。医疗服务、医药商业、生物制品、化学制药、中药、医疗器械涨跌幅分别为-9.63%、-9.15%、-8.35%、-8.02%、-6.45%、-3.83%。5 月医药板块整体呈现低位震荡、结构分化特点，5 月初市场受到年报一季报以及 ASCO 数据预期等影响，CXO 和部分创新药个股有所表现。5 月中旬开始科技赛道的资金虹吸效应明显，半导体、AI 算力、光模块持续爆发，医药板块作为“低估值防御”，资金被不断抽离，指数持续走低，估值创近年新低；同时由于科技行情

6、的火热，医药板块中转型布局 AI 相关产业链的公司表现相对亮眼，比如光模块、半导体溶剂、AI 医药等，主要集中在器械、上游等细分板块。五月最后一周，板块呈现修复苗头，创新药反弹明显。我们认为随着过热行情逐步回到合理估值，板块高低切换，医药板块中业绩稳健或高确定性弹性创新板块将率先迎来修复。6 月布局思路：攻守角度，考虑科技极致行情的切换，医药板块尤其创新药会是资金月布局思路：攻守角度，考虑科技极致行情的切换，医药板块尤其创新药会是资金最先关注及流入的方向最先关注及流入的方向，看好创新药反弹的机会看好创新药反弹的机会；同时从相对稳健角度同时从相对稳健角度，作为创新药作为创新药产业链的产业链的 C