煤炭行业周报：供给端合规性控产加剧需求侧厄尔尼诺催化在即-260601（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/煤炭开采 2026 年 06 月 01 日 供给端合规性控产加剧，需求侧厄尔尼诺催化在即 看好 煤炭行业周报（2026.5.25-2026.5.31）相关研究 -证券分析师 严天鹏 A0230524090004 闫海 A0230519010004 施佳瑜 A0230521040004 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 联系人 施佳瑜 A0230521040004 本期投资提示：动力煤方面，截至 5 月 28 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500动力煤现

2、货价收报 669、760、854元/吨，环比上涨 15、16、19元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 207.21 万吨，环比上周增长3.14 万吨，增幅 1.54%，同比上升 17.13%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 193 万吨，环比下降 4.87 万吨，降幅 2.46%，同比降幅 0.43%。截至 5 月 29 日，港口库存为 2858.1 万吨，环比上周增加 103 万吨，环比增加 3.74%，比去年同期低 231.6 万吨、同比减少 7.5%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以来已显著上涨，

3、预计我国动力煤进口量将显著下降，叠加国内合规性控产加剧，当前动力煤即将迎来消费旺季，预计煤价将持续上涨。炼焦煤方面，据钢之家，截至5月29日，山西安泽低硫主焦出厂价1750元/吨，环比上周上涨 9.4%。供给端，主产地安监预计趋严，供给趋紧。需求端，据我的钢铁网，截至 5 月 29 日，247 家主要钢企日均铁水产量 241.07 万吨，环比上周增长 0.21万吨/日，增幅为 0.09%。当前焦煤需求边际改善，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；

4、推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。重要信息回顾：疆煤产业链。据准东开发区零距离公众号，5 月 27 日上午，新业集团与中国化学赛鼎工程公司准东 20 亿立方米/年煤制天然气 EPC 总承包签约仪式在新疆乌鲁木齐新业集团会议室举行，本次签约标志着新业集团准东 20 亿立方米/年煤制天然气项目正式进入建设阶段。据新疆煤炭交易中心，5 月 26 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 120 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200 大卡沫煤坑口价 225 元/吨，环比持平。本周日耗增加、电厂库存增加。据同花顺金融，

5、截至 5 月 28 日，本周平均日耗 79.1 万吨/天，环比涨 3.8 吨/天，涨幅 5.04%；六大发电集团库存 1348 万吨，环比增 58.3 万吨，涨幅 4.52%，同比减少约 57.5 万吨；可用天数 16.73 天，环比上周减少 0.33 天。供需博弈，国际油价下跌。根据伦敦国际石油交易所，截至 5 月 29 日，布伦特原油期货结算价 92.05 美元/桶，环比上周下跌 11.49 美元/桶，跌幅 11.10%。非电库存：华东港口库存减少、广州港库存增加。截至 5 月 21 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 719 万吨，环比上周减少 14 万吨，降幅 1.9%。据广州华南煤炭

6、交易中心，截至 5 月 29 日，广州港库存 292.8 万吨，环比增加 6.2 万吨，涨幅 2.2%。国内沿海运费上涨、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至 5 月 29 日，本周国内主要航线平均海运费报收 55.60 元/吨，环比涨 2.59 元/吨，涨幅 4.89%。据中国煤炭市场网，截至 5 月 28 日，印尼南加至宁波煤炭运价 14.34 美元/吨，环比跌 0.1 美元/吨，跌幅0.7%。风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1近期行业政策及动态.4 2产地动力煤环