计算机行业：SSTAIDC终极供电方案产业链布局加速-260531（9页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/9 行业跟踪报告|计算机 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2026 年 05 月 31 日 相关研究相关研究 【兴证计算机】具身数据：物理 AI 巨大蓝海，供给缺口扩大-2026.05.24【兴证计算机】AI 算力：头部 CSP 上修Capex，AIDC 加速建设（5.11-5.17）-2026.05.17【兴证计算机】渐臻大成，配置 AI 高景气赛道 计算机行业2026 年中期展望-2026.05.10 分析师：蒋佳霖分析师：蒋佳霖 S0190515050002 分析师：孙乾分析师：孙乾 S0190518110001 研究助理：罗池婧研究助理

2、：罗池婧 SST：AIDC 终极供电方案，产业链布局加速终极供电方案，产业链布局加速 投资要点：投资要点：本周申万计算机指数下跌 7.56%，跑输万得全 A 指数 5.84 个百分点，位列31/31；交易额 0.79 万亿元，位列 6/31。核心观点：围绕核心观点：围绕 AI 五层蛋糕重点布局，国产算力景气上行。五层蛋糕重点布局，国产算力景气上行。AI 产业延续高景气，围绕核心赛道重点布局。产业延续高景气，围绕核心赛道重点布局。本周 Anthropic 完成新一轮融资，投后估值达到 9650 亿美金，超越 OpenAI 估值水平，彰显 AI 赛道高景气；同时海外科技巨头公司财报披露正持续验证

3、AI 带来了业绩的强劲增长。建议继续围绕以 AI 为代表的核心赛道进行重点布局，结构上算力是高景气核心，兼顾低位 AI 应用修复机会。后续建议重点关注下周 Computex 2026 大会，以及6 月 8 日智谱入通后带来的投资机会。国产算力景气上行，国产算力景气上行，SST 带来新的投资机遇。带来新的投资机遇。本周华为定律发布，加速 AI芯片自主可控进程。中国信息安全测评中心发布 AI 训练推理芯片测评结果，国产算力获得进一步政策加持。彭博社等报道字节正计划进一步上修今明年资本开支，国产算力景气度持续上行。同时，当前 AI 算力性能提升带来了 AIDC整体功率和能耗快速攀升，传统的中低压转换

4、结构正朝 800V 直流配电模式转换，SST 的渗透为整机厂商、SiC 等功率器件、高频变压器、电容等环节带来新的投资机会，建议持续重点关注。本文第二章，对具身智能数据产业链进行了重点跟踪。本文第二章，对本文第二章，对 SST 产业链进行了重点跟踪。产业链进行了重点跟踪。建议关注建议关注 1）算力链：浪潮信息、中科曙光、海光信息、寒武纪、紫光股份、神州数码、龙芯中科、首都在线、智微智能、慧博云通 2）AI 应用：中控技术、金山办公、汉得信息、宝信软件、合合信息、科大讯飞、鼎捷数智、卓易信息、海天瑞声、德赛西威、虹软科技、中科创达、福昕软件、税友股份、用友网络、石基信息、星环科技、能科科技、大华

5、股份、广联达、萤石网络、新致软件、泛微网络、道通科技、科远智慧、南网数字 3）国产化：达梦数据、概伦电子、中国长城、软通动力、深信服、纳思达、广立微、润和软件 4）金融科技：同花顺、新大陆、恒生电子、顶点软件、金证股份、指南针 风险提示风险提示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。请阅读最后评级说明和重要声明 2/9 行业跟踪报告|计算机 目录目录 1、行业周观点.3 2、SST：AIDC 终极供电方案，产业链布局加速.4 2.1、单机柜功率攀升，SST 为 AIDC 终极供电方案.4 2.2、海内外厂商积极布局 SST，推进产品落地验证.

6、5 2.3、功率半导体、高频变压器为 SST 核心零部件.7 2.4、投资建议与标的梳理.8 3、风险提示.8 图目录图目录 图 1、数据中心供电方式演进.4 图 2、英伟达新一代 AI 工厂中的 800V DC 配电系统.5 图 3、台达 SST 产品示意图.6 图 4、金盘科技 SST 产品示意图.6 图 5、2025 年 SST 成本结构.7 图 6、Si、SiC、GaN 材料特性对比.7 图 7、功率器件功率频率图.7 表目录表目录 表 1、海内外相关厂商 HVDC/SST 产品布局.6 请阅读最后评级说明和重要声明 3/9 行业跟踪报告|计算机 1、行业周观点 核心观点：持续重点关注