环保公用事业行业周报：广东用电负荷提前创新高关注电力板块三重催化-260601（18页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 06 月 01 日 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 06 月 01 日 推荐推荐（维持）（维持）环保公用事业行业环保公用事业行业周报周报（2026/05/2026/05/3131）周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌 3.99%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数上涨相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数上涨 6.58%，涨幅靠前，涨幅靠前。本周环保与公用事业板块表现出现分化。本周环保与公用事

2、业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌 3.99%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数上涨 6.58%，涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨 7.81%，燃气板块下跌 5.44%。2026 年以来，环保板块累计涨幅 7.26%，电力板块累计涨幅 20.46%，涨幅均领先于沪深 300，电力板块落后于创业板指、环保板块落后于创业板指。核心观点：核心观点：我国已进入厄尔尼诺状态，气候预计偏热，有望支撑用电需求增长。地缘政治冲突下，煤价自 3 月份起快速上涨，Q2 火电成本端压力增加，同时，煤价上涨预计对明年的电价谈判形成支撑，水电核电有望直接受益。雅砻江流域 25 年来水偏枯

3、，今年电量修复弹性更大，国投电力、川投能源国投电力、川投能源有望受益；建议关注传统水电龙头长江电力长江电力，核电寡头中国核电、中国核电、中国广核中国广核；煤价上行背景下，推荐火电端成本相对可控的煤电一体化公司国电电力国电电力等；建议关注结算电价表现相对较好的全国性电力公司，如华能国际华能国际、华电国际华电国际等；推荐位于数据中心枢纽、受益于算电协同催化，且股息率较高的优质地方能源企业申能股份申能股份、浙能电力浙能电力等。行业重点事件解读：行业重点事件解读：1）广东电网用电负荷今年第一次创新高，广东电网用电负荷今年第一次创新高，较往年首次较往年首次峰值出现时间提前近两个月峰值出现时间提前近两个月

4、，厄尔尼诺引起的高温有望全方位带动用电需求高增，看好业绩空窗期电力板块电价、电量、算电协同概念三重催化。2）国家能源局国家能源局发布中国“人工智能发布中国“人工智能+”能源发展报告”能源发展报告 2026和和 51 个“人工个“人工智能智能+”能源高价值场景，”能源高价值场景，能源 AI 融合应用有望加速落地。行业重点数据跟踪：行业重点数据跟踪：1）秦港）秦港 5500 大卡动力煤价继续上涨，主要港口煤炭大卡动力煤价继续上涨，主要港口煤炭库存库存增加。增加。截至 2026 年 5 月 29 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 855元/吨，较 5 月 22 日上涨 2.40%，同比上涨 3

5、7.9%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 725 元/吨，较 5 月 22 日上涨 2.84%，同比上涨 39.4%。截至 2026年 5 月 29 日，纽卡斯尔动力煤现货价为 131.25 美元/吨，周环比下降 1.8%，同比上涨 24.7%。2）水库水位及蓄水量）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位环比下降、同比上升，入库流量及出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量环比上升、同比下降；二滩水库水位及蓄水量环比下降、同比上升。3）本周硅料价格环比持平。本周硅料价格环比持平。4）本周本周 LNG 到岸价、国内到岸价、国内 LNG 出厂价均下跌。出厂价均下跌。截至 2026 年

6、5 月 29 日，LNG 到岸价为 18.33 美元/百万英热，较 5 月 22日下跌 1.82%，同比上涨 52.1%；国内 LNG 出厂价为 6157 元/吨，较 5 月22 日下跌 0.37%，同比上涨 39.3%。5）现货日前交易市场：）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 2026 年 5 月 30 日（周六）达到最高值 600.76 元/兆瓦时，环比上升 59.4%。中长期交易市场：中长期交易市场：2026 年 6 月，广东省中长期交易综合价为 401.34 元/兆瓦时，同比上升 7.7%，环比下降 16.98%。6）碳市）碳市场：场：本周碳市场交易量上升，交易均价下降