电力公用环保行业周报（2026年第22周）：南网负荷提前冲高电力板块逻辑向好-260530（16页）.pdf

1、 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 南南网网负荷提前冲高负荷提前冲高 电力板块逻辑向好电力板块逻辑向好 公用事业公用事业 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.05.30 投资评级投资评级:看好看好（维持）（维持）最近 12 月市场表现 分析师分析师 严家源 SAC 证书编号：S0160525110004 联系人联系人 罗鑫 相关报告相关报告 1.绿电直连主体多元，生态保护补偿升维 2026-05-24 2.机制电价顶格常态化，储能马太效应凸显 2026-05-17 3.算电协同获新义，开年首季酿变局 2026-05-10 电力公用环保行业周报（电力公用环保行业周报（2

2、026 年第年第 22 周）周）核心观点核心观点 行情回顾：行情回顾：5 月 25 日-5 月 29 日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨8.03%、下跌 4.46%、下跌 4.59%、下跌 1.39%，同期沪深 300 指数上涨 0.97%。南南网网电力负荷峰值电力负荷峰值时间提前、晚峰冲高时间提前、晚峰冲高：5 月 25 日 20 时 21 分，南方电网电力负荷刷新历史最高纪录，达到 2.59 亿千瓦，峰值提前幅度接近一个月，且晚峰超越午峰。峰值提前反映高温天气前置。与常年相比，今年华南地区高温天气前置，提前激活了空调制冷负荷。晚峰冲高反映了用电结构的变化。数据中心、互联网服务等现代服务

3、业用电增速较大，且全天候运行，抬升了晚间用电基础。同时，19 点后处于电价峰转平阶段，居民集中充电需求增加。因此，南网区域新业态的快速扩容，在稳步抬升晚间用电底盘的同时，也重塑了区域用电负荷形态。能源保供需求抬升，电价存上行支撑能源保供需求抬升，电价存上行支撑：2026 年全国迎峰度夏能源保供视频会议要求做好煤炭、天然气等一次能源生产和供应，强化电煤运输保障，满足顶峰发电需求。这强化了煤电、气电在电力负荷高峰时的保供能力，考虑到当前处于高位的天然气价格与上升通道的煤炭价格，燃料成本压力将对电价上涨形成更强的支撑。同时，要求充分利用全国统一电力市场建设成效提升互济水平，及时规范实施电力应急调度兜

4、底保供。这强化了跨省跨区送电能力在能源保供中的作用，拓展了风光富集区的消纳能力，有效降低新能源弃电率。此外，要求节约用电助力，市场化需求响应优先、有序用电预案保底，表明了保供政策努力从行政手段转向市场化响应，强调通过价格信号来引导负荷侧主动调节。投资投资建议：建议：由于南网电力负荷提前一个月创新高，市场进入“炒缺电”交易。但最近一周，算力行情涨跌不一，而电力却走出了“算力涨电力也涨、算力跌电力不跌”的独立行情趋势。核心逻辑在于：我们提出的“2027 年全面涨电价”逻辑在不断验证兑现！背后则是这一轮煤价反弹和风光供给侧加速下滑效应的叠加。因此，在 2028 年风光装机反弹之前，预计很难看到电价、

5、煤价的下行预期。火电建议关注华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信；水电建议关注长江电力、黔源电力、电投水电；绿电建议关注龙源电力（A/H）、福能股份、江苏新能、三峡能源；核电建议关注中国核电、中国广核、电投核能、复洁科技、中国天楹；电力交易公司建议关注协鑫能科、南网科技、国能日新。水务建议关注碧水源、节能国祯、联合水务。风险提示：风险提示：利用小时下降；上网电价波动；降水量减少；政策推进不及预期。-1%5%11%18%24%30%公用事业沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 每周观点每周观点.3 1.1 行情回

6、顾行情回顾.3 1.2 行业观点行业观点.4 1.2.1 南方电力负荷峰值：时间提前、晚峰冲高南方电力负荷峰值：时间提前、晚峰冲高.4 1.2.2 能源保供需求抬升，电价存上行支撑能源保供需求抬升，电价存上行支撑.5 2 2 行业动态行业动态.6 2.1 2.1 电力电力.6 2.2 2.2 环保环保.8 3 3 公司公告公司公告.9 3.1 3.1 电力电力.9 3.2 3.2 环保环保.11 4 投资建议投资建议.14 5 风险提示风险提示.15 图表目录图表目录 图图 1:5 月月 25 日日-5 月月 29 日，公用事业子版块中，电力涨幅最大，燃气跌幅最多日，公用事业子版块中，电力涨幅