港股通信息技术ETF（520710）投资价值分析：AI浪潮下的港股硬科技优选-260602（31页）.pdf

1、港股通信息技术ETF(520710)投资价值分析AI浪潮下的港股硬科技优选核心观点科技投资正逢AI浪潮之巅，港股是关键战场。当前人工智能科技周期已进入下半场，即大模型发展与智能体(AIAgent）应用落地的集中变现阶段。参照纳斯达克历史经验，这一阶段往往对应技术变现的高峰期，资本市场收益率显著高于其他阶段。港股市场汇聚了中国顶尖的科技龙头，涵盖互联网、半导体、消费电子及软件等AI核心赛道，是投资者参与本轮产业红利的关键阵地。细分领域来看，半导体在AI算力军备竞赛与美国技术限制背景下，迎来国产替代与技术迭代的共振催化；消费电子受益于AI手机、VR/AR、汽车电子等硬件创新，叠加国家以旧换新政策红

2、利，需求释放可期；软件业则因AI赋能从流程管理向智能决策跃迁，港股SaaS龙头具备高增长潜力；互联网行业有望借助AI挖掘流量价值，塑造新增长引擎。中证港股通信息技术综合指数：差异化与高纯度硬科技配置，兼具顺周期进攻弹性与逆周期抗跌韧性。中证港股通信息技术综合指数（930967.CSI）是港股科技板块中“硬科技”含量极高的代表。该指数囊括了港股通范围内的信息技术企业，不对成分股做数量限制，行业分布集中于半导体（约33.5%、硬件设备（约47.1%）和软件服务（约17.1%），不含大型互联网平台，与侧重消费互联网的恒生科技、港股通互联网指数形成差异化互补。指数前十大成分股包括联想集团、中芯国际、华

3、虹半导体、小米集团-W、ASMPT等硬科技龙头。历史表现上，该指数在2024年初至今的AI牛市中累计回报率达10%，显著优于港股通互联网(17%)和纳斯达克100(80%)；在2021-2023年熊市期间最大回撤优于恒生科技和港股通互联网，呈现高AIpha和相对低Beta的特征，兼具进攻弹性与抗跌韧性。估值目前已回升至历史中上水平，在AI产业趋势推动下仍具修复空间。广发中证港股通信息技术ETF：一键布局港股硬科技核心资产。广发中证港股通信息技术综合ETF（520710，场内简称“信息港股”）于2026年6月1日上市，基金发行期间获得了投资者的广泛认可，发行期间募集资金规模为2.21亿元，是布局

4、港股硬科技板块的差异化投资工具。基金经理夏浩洋先生拥有9年证券/基金从业经验、5年被动指数基金管理经验，目前在管被动指数型基金17只，合计规模约212亿元，代表产品包括广发恒生港股通科技主题ETF、广发中证海外中国互联网30ETF等，任内跟踪误差控制良好。与同类科技主题产品相比，该ETF覆盖港股稀缺的硬科技标的（如半导体制造、硬件设备龙头），与侧重消费互联网的港股科技类产品形成差异化互补；与美股科技ETF相比，底层资产多为内地企业，汇率风险相对可控，且A股交易时段与港股一致，溢折率风险低于美股ETF。风险提示：本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，相关测算均基于国信海外团队客观研

5、究。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，不能保证未来可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。行业研究海外市场专题优于大市维持相关研究报告科技投资正驶向浪潮之巅1.1人工智能科技周期正进入白热化阶段在科技周期研究中，我们发现，每四轮基钦周期（平均时长3.5年）可嵌入一轮科技周期。在每轮科技周期中，我们将前两个基钦周期称为“上半场”，后两个基钦周期称为“下半场”。(divcenter)图1：基钦周期与科技周

6、期嵌套示意图(/divcenter)以我们的框架划分，当前所处的时间阶段是人工智能科技周期（T比特时代）第三个基钦周期的末期，即大模型的发展阶段。观察历史可以发现：每一轮科技周期中，市场在“上半场”发展底层技术和基础设施；在“下半场”发展硬件终端和软件应用。以本轮人工智能周期为例，“上半场”的主要技术发展是云计算和新能源车，代表搭载人工智能的平台和场景；“下半场”的主要技术发展是大模型一即人工智能运算技术，以及人工智能体（AIAgent）一一即人工智能的应用形态。“上半场”与“下半场”的差异在资本市场也有所体现。统计纳斯达克的走势历史可以发现：科技周期“下半场”的股价收益率普遍高于“上半场”。