煤炭行业周报：安监高压旺季提前来临基本面超预期-260531（17页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业周报行业周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.31 安监高压，旺季提前来临，基本面超预期安监高压，旺季提前来临，基本面超预期 Table_Industry 煤炭煤炭 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 煤炭国泰海通煤炭行业基本面数据库大全202605242026.05.24 煤炭安监预期再加强，旺季行情可期2026.05.24 煤炭安监预期再加强，海内外供给再收缩2026.05.24 煤炭国泰海通煤炭行业基本面数据库大全2026051620

2、26.05.17 煤炭能源供应缺口，看好夏季“光”切“电”2026.05.17 煤炭行业周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 黄涛(分析师)021-38674879 S0880515090001 邓铖琦(分析师)010-83939825 S0880523050003 本报告导读：本报告导读：安监高压重现，旺季来临前海内外供给再收缩，再次重申战略看多今夏缺电行情及安监高压重现，旺季来临前海内外供给再收缩，再次重申战略看多今夏缺电行情及煤价，煤价，我们预计我们预计国内夏季高点可能达到甚至突破国内夏季高点可能达到甚至突破 1000 元元/吨。吨。投资要点：投资要点：Table

3、_Summary 投资建议投资建议：我们认为即使完全不考虑地缘的影响，实际全球中长期煤炭的供需平衡表也步入了边际市场收缩，看多全球煤炭资源，全球的煤价中枢有望持续提升。再次重申战略看多今夏缺电行情及煤价，我们预计国内夏季高点可能达到甚至突破 1000 元/吨，推荐兖煤澳大利亚、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、中国神华；此次事故聚焦山西，焦煤占比最大，推荐潞安环能、山西焦煤、山煤国际、淮北矿业、平煤股份。安监高压重现，旺季来临前海内外供给再收缩安监高压重现，旺季来临前海内外供给再收缩。受山西煤矿安全事故影响，上周山西大面积的煤矿停产整顿自查，其他省份区域也加强安监力度，预计国内产量短期受

4、影响明显。而印尼出口经营权收归国有企业，进一步加强对于出口控制力度，也在印证自身控出口量的决心。国内外供给均可能失去向上的弹性，与此同时全国大范围的提前入夏，广东提前 2 个月负荷创历史新高，需求越发可见的具备旺季更旺特征，都将直接带动价格的大幅抬升，我们预计夏季煤价可能达到 1000 元/吨。此外，煤矿重大事故隐患判定标准将于 2026 年 7 月 1 日正式实施，我们认为之前煤矿安监更加依靠“人治”，各地方自由度量监管的松紧，但此次政策全面细化重大隐患列成 7 个方面、80+条具体情形，监管的硬性标准将有效限制行业超产行为。动力煤动力煤：煤价上涨，看好旺季向上突破煤价上涨，看好旺季向上突破

5、。截至 2026 年 5 月 29 日，北方港市场煤情况：北方黄骅港 Q5500 平仓价 858 元/吨，较前一周上涨 18 元/吨（2.1%）；黄骅港 Q5000 平仓价 772 元/吨，较前一周上涨 19 元/吨（2.5%）。煤价上涨开启，看好旺季向上突破。焦煤：山西大面积停产自查，短期供给收缩推动下的价格提升预期焦煤：山西大面积停产自查，短期供给收缩推动下的价格提升预期。截至 2026 年 5 月 29 日，京唐港主焦煤库提价（山西产）1810 元/吨，较前一周上涨 70 元/吨（4.0%）；京唐港主焦煤库提价（河北产）1680 元/吨，较前一周上涨 50 元/吨（3.1%）。焦煤受益山

6、西安监加强，焦煤占比较大，第一周大面积的焦煤矿停产自查整顿，推动现货期货价格走强。行情回顾行情回顾：1）上证综指下跌 1.08%、煤炭板块上涨 6.62%，动力煤、炼焦煤、焦炭上涨 6.70%、上涨 8.24%、上涨 2.32%。2）涨幅前五名：新集能源（18.77%）、昊华能源（17.66%）、淮北矿业（14.79%）、潞安环能（13.31%）、上海能源（11.10%）；跌幅前五名：大有能源（-2.32%）、金能科技（-2.47%）、云维股份（-4.91%）、中国旭阳集团（-5.26%）、宝丰能源（-9.57%）风险提示风险提示：经济增长不及预期；进口煤大规模进入；供给超预期。行业周报行业周