家电行业周报：白电6月排产发布民爆光电调整募投项目场地用于PCB钻针扩产-260530（21页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 家用电器 2026 年 05 月 30 日 白电 6 月排产发布，民爆光电调整募投项目场地用于 PCB 钻针扩产 看好 2026/05/25-2026/05/29家电周报 相关研究 -证券分析师 刘正 A0230518100001 刘嘉玲 A0230522120003 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 本期投资提示：本周家电板块表现跑输沪深300。本周申万家用电器板块指数下3.7%，同期沪深300指数上涨 1.0%，家电板块指数跑输沪深 300。重点公司方面，海信视像（3.6%）、海尔智家（

2、2.5%）、海信家电（2.3%）领涨；亿田智能（-19.9%）、石头科技（-19.1%）、倍轻松（-16.5%）领跌。行业动态：1）三大白电 2026 年 6 月排产数据发布。据产业在线最新发布的三大白电排产数据，2026 年 6 月份家用空调排产 1523 万台，较去年同期生产实绩下滑 18.9%；冰箱排产 783 万台，较上年同期生产实绩下降 4.1%；洗衣机排产 698 万台，较去年同期生产实绩下滑 1.9%。其中空调板块，2026 年 6 月家用空调内销排产 944 万台，较去年同期内销实绩下滑 23.3%；出口排产 579 万台，较去年同期出口实绩下滑 20.8%。2）民爆光电暂时调

3、整募投项目部分闲置场地用于 PCB 钻针扩产。5 月 28 日，民爆光电公告关于暂时调整募投项目部分闲置场地用途的公告，公司拟实施“LED 工业照明及特种照明灯具生产基地建设项目”部分厂房暂时对惠州厦芝精密科技有限公司出租事项，使用用途为惠州厦芝精密 PCB 钻针扩产项目。惠州厦芝精密系公司于 2026 年 4 月新设立的全资子公司，公司预计对惠州厦芝精密出租的募投项目面积为 29,836.70 平方米，占募投项目总面积的 29.45%，租赁期为三年。数据观察：4 月空调与厨电线下销量齐跌 1）空调数据：双线销量下降，均价均同比下降。空调线上销量下降，均价下降；线下销量下降，均价下降。根据奥维

4、云网数据监控，2026 年 4 月空调品类线上零售量 228.0 万台，线上零售量同比下降 28.6%；线下零售量 47.0 万台，线下零售量同比下降 12.7%。均价方面，线上零售均价同比下降 4.9%至 2505 元/台，线下零售均价同比下降 4.9%至4195 元/台。综合来看，空调线上和线下零售量均同比下降，而均价也均同比下降。2）厨电数据：油烟机与洗碗机线下销量下降。油烟机线上销量下降，均价上涨；线下销量和均价下降。根据奥维云网数据监控，2026年4月油烟机品类线上零售量36.9万台，同比下降 14.2%；线下零售量 7.8 万台，同比下降 21.3%。均价方面，根据奥维云网数据监控

5、，2026 年 4 月油烟机线上零售均价同比上升 15.1%至 1763 元/台；线下均价同比下降 2.2%至 4429 元/台。综合来看，油烟机线上零售量同比下降，均价同比上涨；线下零售量和均价同比下降。洗碗机线上销量提升，均价下降；线下销量下降，均价下降。根据奥维云网数据监控，2026 年 4 月洗碗机品类线上零售量 11.0 万台，同比提升52.8%；线下零售量 2.1 万台，同比下降 4.6%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2026 年 4 月洗碗机线上零售均价同比下降 7.2%至 3864 元/台；线下均价同比下降 1.2%至 8256 元/台。综合来看，洗碗机线上零售量提升，均价

6、同比下降；线下零售量同比下降，均价同比下降。投资要点：三大投资主线：【红利】白黑电领先企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。内销方面，25 年以旧换新政策落地效果持续超预期，26 年仍有望保持稳定。出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际贸易波动，同时，东南亚、南美、中东非等多个新兴市场长期需求向好，有望拉动家电长期增量空间。我们看好白黑电领先企业当前处于价值底，持续推荐三大白“美的、海尔、格力”+两海信“视像、家电”的组合。【科技】泛科技型家电企业在深耕主业的同时，积极向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转