计算机行业2026年6月研究观点：华为韬定律破局国产算力生态加速成型-260531（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.31 计算机计算机 2026 年年 6 月研究观点：月研究观点：华为华为韬定韬定律律破局，国产算力生态加速成型破局，国产算力生态加速成型 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机推理与 Agentic AI 浪潮下，CPU 重回AI 基础设施核心中枢2026.05.29 计算机“韬”定律开辟新路径，国产算力景气上行2026.05.27 计算机Anth

2、ropic 率先实现季度盈利，大模型盈利并非“遥遥无期”2026.05.25 计算机计算机周观点第 44 期：AI 产业迈向规模盈利，算力战略持续深化2026.05.25 计算机计算机周观点第 43 期：多模态感知与算力闭环共振，算力网升格国家战略2026.05.17 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 吕浦源(分析师)021-23183822 S0880525050002 钟明翰(研究助理)021-38031383 S0880124070047 本报告导读：本报告导读：5 月月，华为发布华为发布韬韬()

3、定律定律规划规划 2031 年年 1.4 纳米等效芯片纳米等效芯片，DeepSeek 依托国产芯依托国产芯片适配大举降价，国产算力片适配大举降价，国产算力技术技术+成本成本双线突破；双线突破；Anthropic Opus 4.8 推理编码推理编码超超越越 GPT-5.5，最新最新 H 轮融资轮融资 650 亿美元估值亿美元估值推推至至 9650 亿美元；深圳十五五规划锚定亿美元；深圳十五五规划锚定2030 年国产芯片国际先进，年国产芯片国际先进，AI 芯片安可测评芯片安可测评 9 款获款获 I 级。级。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：5 月末，华为发布韬定律

4、规划 2031 年 1.4 纳米等效芯片，Anthropic 发布 Opus 4.8，推理编码全面碾压 GPT-5.5，AI 芯片安可测评 9 款获 I 级（华为海思、平头哥、海光、沐曦、摩尔线程等），MiniMax 拟冲刺科创板。我们维持计算机板块增持评级，推荐标的：海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新致软件、汉朔科技、科远智慧、聚水潭。华为发表华为发表韬韬()定律定律2031 年冲刺年冲刺 1.4 纳米等效性能纳米等效性能，Deepseek 依依托国产芯片适配大举托国产芯片适配大举降价。降价。中国科学院科技论文预发布平台收录何庭波署名论文，披露技术细节：通过逻辑折叠在相同器

5、件节点下实现晶体管密度 55%阶跃式提升和 41%能效增益，规划了混合键合与TSV、3D 堆叠、光互联三大路线，预计 2035 年前硬件集成度提升超 100 倍。与此同时，大模型集体告别免费时代：字节豆包试水付费后遭遇用户反弹冲上热搜，国内主流订阅制已形成 50 元内引流价、80-200 元主力价和千元级三档体系；DeepSeek 反向将 API 价格打至 2.5 折并宣布正式化，依托 V4 适配国产芯片摊薄推理成本。Anthropic 新模型新模型 Opus 4.8 推理编码推理编码超超 GPT-5.5，H 轮轮以以 9650 亿美亿美元元估值估值融资融资 650 亿美元；支付宝推出全球首个

6、亿美元；支付宝推出全球首个 Token Pay 模型订阅模型订阅付款方案付款方案。Opus 4.8 最大升级在动态工作流（Dynamic Workflow）模型自主将复杂任务拆解为子任务，并行生成数百个子智能体协同执行后汇总输出，Claude Code 搭载后可一键完成数十万行代码迁移。Databricks 测试推理飞跃、token 成本较 4.7 降 61%，智能体代码开发等基准全面超 GPT-5.5 和 Gemini 3.1 Pro。Anthropic 同步官宣 650 亿美元 H 轮，投后估值 9650 亿美元超 OpenAI，与亚马逊、谷歌博通签 10 吉瓦算力协议。支付宝推出全球首个