基础化工行业：六氟化钨(WF6)产业景气度爆发-260527（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 基础化工基础化工 Table_Date 发布时间：发布时间：2026-Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-3%-7%41%相对收益-7%-12%12%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）409 总市值（亿）48876 流通市值（亿）23711 市盈率（倍）42.17 市净率（倍）2.40 成分股总营收（亿）23240 成分股总净利润（亿）1153 成分股资产

2、负债率（%）47.61 相关报告 烧碱：潮落潮起，双碳时代静待新周期-20260513 钾，资源战略属性，粮食安全之基-20260130 赋予纤维弹性，蕴含盈利弹性-20260128 翘首以盼，复苏叙事展开-20251113 Table_Author 证券分析师：喻杰证券分析师：喻杰 执业证书编号：S0550524050004 Table_Title 证券研究报告/行业动态报告 六氟化钨六氟化钨（WF6）产业景气度产业景气度爆发爆发 Table_Summary 六氟化钨（六氟化钨（WF6）是）是半导体半导体先进制程和先进制程和存储芯片存储芯片制造中的关键电子特气制造中的关键电子特气。WF6主要

3、作为化学气相沉积（CVD）中的核心前驱体，用于在晶圆中形成钨薄膜、接触孔和通孔等导电结构，从而实现芯片内部电信号连接。WF6 可分为工业级和电子级两类，其中电子级产品按纯度进一步分为4N、5N、6N、7N 等。6N 级主要用于 7nm 以下先进逻辑芯片及 200 层以上 3D NAND 等高端制造；7N 级面向 GAA 晶体管、500 层以上 3D NAND 等更先进的半导体制造，当前仍处于加速研发和验证阶段。WF6海外海外市场主要由中日韩厂商主导，市场主要由中日韩厂商主导，目前遭遇供应链紧张局面。目前遭遇供应链紧张局面。日韩市场的核心供应商包括日本的关东电化（Kanto Denka）与中央硝

4、子（Central Glass），以及韩国 SK Specialty 等。其中，两家日本企业合计约占全球 WF6 供应量的 25%，但其 WF6生产高度依赖从中国进口的钨粉原料。当前日本供应商正面临原材料获取困难，并计划在今年下半年削减产量。同时，根据中国商务部与海关总署 2025 年第 10 号公告，自 2025年 2 月 4 日起，仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨及部分固态钨被正式纳入两用物项出口管制清单，相关产品出口由普通贸易调整为许可管理，出口企业需依法申请出口许可。受此影响，国内钨产品出口显著收缩。根据海关总署数据，2026 年 1-4 月中国钨粉/仲钨酸铵出口数量分别为 167.6吨/2.

5、0 吨，同比-63.9%/-98.4%，海外 WF6厂商原材料获取压力明显加大。据韩国媒体 TheElec 报道，SK Specialty、Foosung 等供应商已正式通知三星电子、SK 海力士、DB Hitek 等本土芯片巨头，将于 2026 年大幅上调 WF6 价格，涨幅预计高达 70%至 90%。WF6当前产业景气当前产业景气程度类似程度类似20212022年的高纯石英砂。年的高纯石英砂。2021-2022年，在光伏 N 型技术升级、大尺寸坩埚需求放量以及半导体国产替代加速的共同推动下，高纯石英砂供需关系快速收紧，行业景气度显著。2022 年石英股份实现营收 20.04 亿元，同比+1

6、08.62%；归母净利润 10.52 亿元，同比+274.48%。这一轮产业链景气爆发周期中，公司市值由不足 55 亿增长至最高超 560 亿，市值增长约 10 倍。WF6产业景气度有望持续上行，国内产能有望充分受益产业景气度有望持续上行，国内产能有望充分受益。国内相关企业包括中船特气、昊华科技、中巨芯、和远气体。中船特气是该行业领军企业，现有六氟化钨产能为 2000 吨/年，在建 1000 吨年产能预计 2027年建成投产，目前，公司已实现对台积电、美光、SK 海力士等全球主流半导体厂商的稳定批量供应；昊华科技是国内特种气体行业内的技术领先企业，现有六氟化钨产能 600 吨/年；中巨芯现有六