房地产行业周报：十五五城市更新规划落地-260531（14页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0505 月月 3131 日日 房地产房地产 行业周报行业周报 十五五城市更新规划落地十五五城市更新规划落地 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元目标价（元/港元港元）评级评级 600048 保利发展 9.46 买入-A 001979 招商蛇口 9 买入-A 601155 新城控股 20.78 买入-A 00817 中国金茂 2.3 买入-A 03900 绿城中国 11.7 买入-A 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯

2、 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -5.9-13.6-23.5 绝对收益绝对收益 -4.2-9.8 3.2 陈立陈立 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525040001 相关报告相关报告 【国投证券地产】从“因”到“果”，筑底向上2026年地产中期策略 2026-05-28 新房销售降幅持续收窄 2026-05-18 国常会强调城市更新 2026-05-17 楼市小阳春持续，红五可期 2026-05-10 百强房企 4 月销售降幅收窄 2026-05-06 周观点周观点 城市更新“十五五”规划明确到 2030 年城市更新行动取得重要进展，围绕高品质生

3、活空间、绿色低碳转型、安全韧性和治理能力提升等方向系统部署，并提出城镇危旧房改造 50 万套/间、新开工改造城镇老旧小区 11.5 万个、老旧街区厂区改造提升约 1500 个、城中村改造 4000 个等量化目标，同时配套财政、专项债、金融机构、REITs 等投融资支持安排，顶层设计明显强化。我们认为，城市更新规划落地，一方面通过危旧房、城中村和老旧小区改造带动改善性居住需求释放，并支撑二手房价值修复；另外通过盘活已供未开发土地、闲置商业办公和存量住房，推动行业从“拿地开发销售”转向“存量运营+品质服务”。建议关注：1）龙头房企：保利发展、华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；

4、3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。销售回顾销售回顾（5.5.2323-5.5.2929）重点监测 32 城合计成交总套数为 1.7 万套，环比上周下降 7.1%；2026 年累计成交总套数为 26.9 万套，累计同比下降 12.6%。其中，一线城市成交 5943 套，环比上周下降 9.7%，2026 年累计成交 8.6 万套，累计同比下降 4.1%；二线城市成交 8828 套，环比上周下降 7.3%，2026 年累计成交 15.1 万套，累计同比下降 16%；三线城市成交 1804套，环比上周增长 4.6%，2026 年累计成交 3.2 万套，累计同比下降16.3%。重点监测 1

5、6 城合计成交二手房总套数为 3 万套，环比上周下降10.4%；2026 年累计成交总套数为 50.5 万套，累计同比增长 8.3%。土地供应土地供应（5.5.1818-5.5.2424）百城土地宅地供应规划建筑面积 402 万，2026 年累计供应规划建面 5405 万，累计同比下降 27.5%，供求比 1.12。土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 4643 元/，近四周平均挂牌均价 6306 元/，环比下降 10.5%,同比下降 25.3%。土地成交土地成交（5.185.18-5.245.24）百城土地住宅用地成交规划建筑面积228万，2026年累计成交4837万，累计同比下降 2

6、9.6%。土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为5874元/，环比下降 18.3%，同比下降 35.4%，整体溢价率为 10.2%，2026年平均楼面价 6381 元/，溢价率 5.9%，较去年同期降低-7.2 个百分点。风险提示：风险提示：政策宽松不及预期政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧、融资环境超预期收紧 -10%0%10%20%30%40%2025-062025-102026-012026-05房地产房地产沪深沪深300300 998685649行业周报行业周报/房地产房地产 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 内容目录内容目录 1.销售