机械行业2026年中期策略：AI主航道制造新周期-260601（52页）.pdf

1、机械行业2026年中期策略：AI主航道，制造新周期国AI设备领涨，新能源设备边际改善，机床刀具高景气2026年以来，科技成长板块主导市场行情，截止到5月20日，机械行业涨跌幅位列中信一级行业第四名，涨幅约18.3%。细分板块来看，3C设备、AI设备、半导体设备等子方向领涨，加权平均涨幅分别达102.7%、81.9%、71.3%，船舶海工、光伏设备、机床刀具股价也有亮眼表现。工程机械、出口链受全球局势和汇兑波动影响业绩承压，股价表现下滑，行业分化格局明显。机械行业的股价与业绩关联度较高,2026Q1盈利高增方向（船舶海工、3C设备、锂电设备、半导体设备、AI设备、机床刀具）股价涨幅领先，验证基本

2、面的正向驱动。3重视新产业：商业航天+人形机器人.285风险提示.49图u，zUzU-zUJu干天凹数心六屯刀采顶测，-01.AI设备领涨，新能源设备边际改善，机床刀具高景气2026年年初至2026年5月20日期间，科技成长板块主导市场行情，通信、电子领涨，机械行业涨跌幅位列中信一级行业第四名，涨幅约18.3%。(divcenter)图1.2026年年初至2026年5月20日期间，中信一级机械行业涨跌幅位列第四名(/divcenter)细分板块来看,3C设备、AI设备、半导体设备等子方向领涨,加权平均涨幅分别达102.7%、81.9%、71.3%，主要得益于电子通信行业下游景气度突出。船舶海工

3、、光伏设备、机床刀具股价也有亮眼表现。工程机械、出口链受全球局势和汇兑波动影响业绩承压，股价表现下滑，行业分化格局明显。2025年至2026年5月20日，机械行业持续跑赢指数，中信机械一级指数累计涨幅约60%，同期沪深300涨幅约23%，机械板块超额收益显著；进入2026年行情延续，AI设备与高端制造方向持续贡献超额回报，机械板块的配置价值得到市场充分验证。从年度营收增速来看，AI设备（2025/2026Q1分别134.9%/+62.5%）、船舶海工（2025/2026Q1分别+246%/+51.8%）、风电设备（2025/2026Q1分别+41.9%/+34.44%）表现突出，分季度看，AI

4、设备、3C设备加速态势明显。光伏设备延续下行，而锂电设备修复已现。半导体设备、工程机械、轨交装备、出口链、通用自动化、人形机器人业绩延续稳健增长。利润端分化更为明显。2025年AI设备归母净利润同比大增330,6%，2026Q1也有翻倍以上增长，多只股票实现翻倍以上业绩增长。2025年锂电设备净利润增长125%，利润修复领先收入，得益于头部企业业绩高增&部分企业减亏明显。3C设备2025年/2026Q1净利润分别增长82.3%./88.3%，2026Q1延续高增，船舶海工2024-2026Q1净利润持续高增，机床刀具在2026Q1增长184.4%，机床板块得益于景气修复带动国产机床企稳，液冷快

5、速发展打开新增长空间；刀具板块实现量价齐升。净利润季度走势上，AI设备、3C设备、机床刀具高景气趋势最为确定，2025Q4-2026Q1均保持高增；工程机械与出海板块在4Q2025和1Q2026净利润出现负增长，受汇兑影响较大；锂电设备经历深度亏损后从3Q2025起明显修复，2026Q1净利润同比+40,4%。机械行业的股价与业绩关联度较高。将2026Q1业绩与4月份股价表现交叉对比，2026Q1盈利高增方向（船舶海工、3C设备、锂电设备、半导体设备、AI设备、机床刀具）股价涨幅领先，验证基本面的正向驱动。展望全年，船舶海工、3C装备、AI设备、机床刀具在2025年和2026Q1报告发布后，市

6、场上调了其盈利一致预期，或反映公司2025年和2026Q1业绩表现超出此前市场预期。制造业PMI于2026年3-4月连续回升至50.4%和50.3%，重回荣枯线以上，结束2025年下半年持续收缩的态势。生产分项和新订单分项同步改善,出口订单2026年4月首次升至50.3%，表明实体经济内生需求正在边际修复，对制造业资本开支和设备需求形成有效支撑。PPI同比降幅持续收窄，2026年3月实现由负转正（+0.5%，4月进一步升至+2.8%，为2022年以来首次进入正增长区间。价格端的企稳回升有望带动制造业景气度修复，叠加需求端PMI回暖，双轮驱动制造业设备投资需求的周期性复苏。从制造业分项资本开支来