【国盛证券有限责任公司】环保行业周报：城市更新“十五五”规划，生态修复获政策加码-260601（12页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 环保环保 城市更新城市更新“十五五”规“十五五”规划划，生态修复获政策加码生态修复获政策加码 城市更城市更新“十五五”规新“十五五”规划划出炉出炉，强制推进生态修复强制推进生态修复：1）国务院印发城市更新“十五五”规划，规划提出以建设“美丽、韧性城市”为导向，强制要求在城市更新中系统推进湿地修复与河道生态化改造、海绵城市建设、城市节水及老旧供水管网更新及垃圾分类资源化利用。政策将直接利好生态修复行业获得持续财政与社会资本投入。推荐关注高能环境等标的。2）山东省生态环境厅起草 山东省排污权有偿使用

2、和交易试点暂行办法（征求意见稿），办法要求钢铁、化工等 7 行业对二氧化硫等 7 种污染物实行排污权有偿使用和交易，以市场化机制倒逼减排，优化指标配置。政策将直接利好工业污染治理与监测领域，推荐关注聚光科技等。当周碳交易行情：当周碳交易行情：本周（5.25-5.29）全国碳市场综合价格行情为：最高价83.00 元/吨，最低价 79.50 元/吨，收盘价较上周五上涨 0.76%。本周挂牌协议交易成交量 149.4 万吨，成交额 3.1 亿元；大宗协议交易成交量242.9 万吨，成交额 1.9 亿元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量 392.3 万吨，总成交额 3.1 亿元。截至 202

3、6 年 5 月 29 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量 9.0 亿吨，累计成交额 607.1 亿元。宏观利率处于历史低位，关注资源循环板块与高分红标的。宏观利率处于历史低位，关注资源循环板块与高分红标的。现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。我们看好列入“十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产，重点推荐：1）金属资源化产能释放，业绩亮眼的高能环境。2）高分红、管理优异、业绩稳定增长的环保国企洪城环境。行业新闻：行业新闻：1）固废处理 海南省危险废物集中处置设施建设规划（2026-2035 年）（征求意见稿）发布；2）碳交易上海市发布关于推进服

4、务业扩能提质的实施意见；3）节能减排深圳征集 2026 年度减污降碳协同增效典型案例。板块行情回顾：板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指跌幅为 1.08%、创业板指涨幅为 2.53%，环保工程及服务（申万）跌幅为 4.69%，跑输上证综指 3.61%，跑输创业板指 7.21%；公用事业涨幅为 9.83%，跑赢上证综指 10.91%，跑赢创业板指 7.30%。环保子板块涨跌幅分别为：监测（-14.47%）、水处理（-5.25%）、水务运营（0.68%）、节能（-12.84%）、大气（-0.98%）、固废（-4.36%）。A股环保个股中，涨幅前三的个股为南方汇通“

5、（13.72%）、兴蓉环境“（6.53%）和万德斯（3.66%）；跌幅前三的个股为双良节能（-29.02%）、聚光科技（-18.09%）和万邦达（-17.82%）。风险提示：风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 杨心成杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱： 研究助理研究助理 黄琛睿黄琛睿 执业证书编号：S0680125100005 邮箱： 相关研究相关研究 1、环保：生态补偿+大气防治，环境监测迎需求共振 2026-05-26 2、环保：美丽建设提速推进，固废循环区域性机遇显现 2

6、026-05-18 3、环保：考核加码+数模共振，环境监测迎新机 2026-05-11 重点标的重点标的 股票股票 股票股票 投资投资 EPS（元）（元）PE 代码代码 名称名称 评级评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 603588.SH 高能环境 买入 0.55 1.25 1.97 3.09 30.20 9.92 6.28 4.01 600461.SH 洪城环境 买入 0.98 1.03 1.07-9.30 10.04 9.65-资料来源：Wind，国盛证券研究所-10%-2%6%14%22%30%2025-062025-10