国防军工行业投资策略周报：商业航天迎密集催化看好国防军工景气度-260530（13页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！商业航天迎密集催化商业航天迎密集催化，看好国防军工景气度，看好国防军工景气度 ，国防军工国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.5.30 投资评级投资评级:看好看好（维持）（维持）最近 12 月市场表现 分析师分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 分析师分析师 任旭欢 SAC 证书编号：S0160526040002 相关报告相关报告 1.星舰 V3 发射 SPX 将上市，看好商业航天与燃机 2026-05-23 2.AI 缺电燃机供需共振，国产化、出海全面提速 2026-05-20 3.商业航天迎密集催化，燃气轮机高景气持续 2

2、026-05-17 核心观点核心观点 国防军工行业行情回顾：国防军工行业行情回顾：近一周(2026/05/25-2026/05/29)国防军工行业指数涨跌幅(-6.41%)在申万一级行业中排名第 29/31；近一月(2026/04/29-2026/05/29)国防军工行业指数涨跌幅(-6.71%)在申万一级行业中排名第24/31；近一年(2026/05/29-2026/05/29)国防军工行业指数涨跌幅(26.03%)在申万一级行业中排名第 10/31。国防军工行业估值水平：国防军工行业估值水平：当前（2026/05/29）国防军工行业 PE-TTM 为 89.13倍，过去十年 PE-TTM

3、中位数为 86.41 倍，当前 PE-TTM 分位数为 49.79%。分子行业来看，航空装备-申万 II 行业 PE-TTM 为 80.31 倍，过去十年 PE-TTM分位数为 60.23%；航天装备-申万 II 行业 PE-TTM 为 489.92 倍，过去十年 PE-TTM 分位数为 80.72%；航海装备-申万 II 行业 PE-TTM 为 31.03 倍，过去十年 PE-TTM 分位数为 0.96%；军工电子-申万 II 行业 PE-TTM 为 203.29 倍，过去十年 PE-TTM 分位数为 92.98%；地面兵装-申万 II 行业 PE-TTM 为 171.61倍，过去十年 PE

4、-TTM 分位数为 89.04%。整体看，国防军工板块估值仍处于历史偏高区间，二级子行业估值分化明显。国防军工行业个股行情总结：国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:火炬电子（28.56%）、中兵火箭（9.83%）、鸿远电子（6.73%）、天秦装备（6.34%）、西部超导（5.84%）、光启技术（5.18%）、振华科技（4.72%）、中无人机（2.75%）；近一周表现位居后八位的个股为：航天环宇（-17.04%）、派克新材（-17.08%）、国光电气（-17.23%）、霍莱沃（-17.38%）、航发科技（-18.22%）、*ST 观典（-18.60%）、*ST 大

5、立（-20.01%）、博云新材（-22.46%）。资金数据跟踪：资金数据跟踪：申万国防军工行业本周(2026/05/25-2026/05/29)）成交额为4449 亿元，同比+117.76%，环比+4.50%。军工 ETF 基金份额合计 292.43 亿份，较上周-1.94%，较上月同期-8.64%，较上年同期-29.44%；基金规模合计282.77 亿元，较上周-8.94%，较上月同期-15.77%，较上年同期-17.44%。行业要闻：行业要闻：美伊达成初步停火协议草案，美国公布月球基地建设路线图，荷兰护卫舰侵闯西沙被中方战机挂弹驱离，C919 商业运营三年安全运送旅客超500 万人次。投资

6、建议：投资建议：建议关注商业航天、地面兵装、燃气轮机、低空经济、军贸、军工 AI 等投资主线和核心标的。风险提示：风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。-1%11%23%35%46%58%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 行业及个股行情回顾行业及个股行情回顾 .4 4 1.1 行业行情回顾行业行情回顾 .4 4 1.2 个股行情回顾个股行情回顾 .6 6 1.3 资金情况资金情况 .8 8 2 国防军工行业重要公司公告国防军工行业重要公司公告 .1010 3 国防军工要闻国