【国盛证券有限责任公司】电子周观点：华为发布韬定律，AI持续拉动存储市场增长-260530（8页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子电子 周观点周观点：华为发布韬定律，华为发布韬定律，AI 持续拉动存储市场增长持续拉动存储市场增长 华为正式发布韬（华为正式发布韬（）定律，这也是我国首次提出引领全球半导体产业发）定律，这也是我国首次提出引领全球半导体产业发展的全新理论。展的全新理论。当下芯片制程逐步逼近物理极限，依靠缩小晶体管尺寸的传统发展模式，不仅技术难度大增、成本飞涨，增长红利也已见顶。而 AI、高性能计算等领域算力需求爆发，传统工艺已无法适配行业发展，寻找脱离物理缩微的全新演进路线，成为全行业的共同方向。韬定律以降低

2、时间常数 为核心，依托逻辑折叠等创新技术，搭建起从器件、电路、芯片到系统的全栈优化架构。通过缩短信号传输时延，无需追求极致制程，就能同步提升晶体管密度与整体性能。过去六年，华为依托该理论已落地量产381 款芯片，应用覆盖各行各业；2026 年秋季推出的麒麟芯片，将率先搭载逻辑折叠技术。2031 年基于韬定律打造的高端芯片，晶体管密度可对标1.4nm 工艺。该定律的问世，标志着中国半导体产业实现从追赶到引领的跨越，打破了海外理论长期主导行业的局面，或将重塑全球产业竞争格局。同时，它还能在控制功耗的前提下提升算力、降低成本，充分助力 AI 产业发展。存储：存储：2027 年全球存储器产值将扩大至年

3、全球存储器产值将扩大至 1.28 万亿美元。万亿美元。Trendforce 最新研报显示，AI 应用重心逐步转向 Agentic AI 推理场景，带动存储器需求结构性增长。叠加短期供给紧缺，存储价格持续上行。Trendforce 由此大幅上调行业产值预期：2026 年全球存储器产值由 5516 亿美元上修至 8893亿美元；2027 年进一步上调至 1.28 万亿美元以上，同比增幅约 44%。周观点：周观点：见相关标的。风险提示：风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 佘凌星佘凌星 执业证书编号：S0680525

4、010004 邮箱： 分析师分析师 钟琳钟琳 执业证书编号：S0680525010003 邮箱： 研究助理研究助理 沈朱樱婷沈朱樱婷 执业证书编号：S0680124120003 邮箱： 相关研究相关研究 1、半导体：华为发表“定律”，半导体开启先进制程与成熟制程共振新周期 2026-05-25 2、电子：AI 浪潮下被动元器件开启超级新周期 2026-05-25 3、电子：周观点：英伟达业绩超预期，长鑫上市加速设备材料国产化 2026-05-24 重点标的重点标的 股票股票 股票股票 投资投资 EPS（元）（元）PE 代码代码 名称名称 评级评级 2025A 2026E 2027E 2028E

5、 2025A 2026E 2027E 2028E 002384.SZ 东山精密 买入 0.76 4.11 8.24 13.19 246.70 51.87 25.86 16.15 688981.SH 中芯国际 买入 0.67 0.85-145.50 164.03-603986.SH 兆易创新 买入 2.35 10.97 15.17 18.26 133.20 42.58 30.78 25.58 300475.SZ 香农芯创 买入 1.17 12.57 16.61 21.57 133.50 14.33 10.84 8.35 688012.SH 中微公司 买入 3.37 3.50 4.47 5.84

6、104.50 84.96 66.62 50.93 002371.SZ 北方华创 买入 10.18 13.05 16.49-39.00 48.28 38.20-300476.SZ 胜宏科技 买入 4.39 11.29 18.29 24.40 71.40 32.64 20.15 15.11 688820.SH 盛合晶微 买入 0.49 0.62 1.07 1.48 313.30 316.09 182.93 132.38 600584.SH 长电科技 买入 0.87 1.11 1.65 2.04 51.60 73.74 49.82 40.20 资料来源：Wind，国盛证券研究所-10%20%50%8