【世纪证券】装备制造行业周报（5月第4周）：逆变器出口稳定增长-260601（10页）.pdf

1、 证券研究报告 装备制造 逆变器出口稳定增长 2022026 6 年年 6 6 月月 1 1 日日 装备制造装备制造行业行业周报周报（5 5 月月第第 4 4 周周）分析师：分析师：赵晓闯赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱： 研究助理研究助理：董李延楠董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 行业数据行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%）9.7 综合净利率（%）6.9 行业 ROE（%）25.6 行业 ROA（%）5.2 利润增长率（%）4.21 资产负债率

2、（%）149 期间费用率（%）4.54 存货周转率（%）42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场行情回顾市场行情回顾：上周机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为-4.98%、-2.39%和-5.79%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 25、第 14 和第 27 位；同期沪深 300 涨跌幅为+0.97%。行业行业观点：观点：1)光伏：光伏：4 4 月逆变器出口稳步上涨。月逆变器出口稳步上涨。根据海关总署数据，4 月单月出口逆变器 407.4 万台，出口金额 9.38 亿美元（约合人民币 64.32 亿元），环比大幅增长 2

3、3.7%，同比增长 13.4%。1-4月累计出口金额达 33.6 亿美元（约合人民币 232.45 亿元），同比增长 29.7%。4 月逆变器出口呈现出欧洲稳、亚洲强、北美反弹、大洋洲高增的格局。亚洲市场是 4 月最大的边际增量，环比暴增 43%，其中沙特单月出口 1.60 亿元，同比增幅高达 1261%，主要受益于中东大储项目集中装机。印度市场出口 4.04 亿元，同比增长 48%，环比也明显回升。逆变器及储能产品结构升级趋势明确，持续看好海外需求。2)锂电：碳酸锂价格短期承压锂电：碳酸锂价格短期承压。上周碳酸锂价格整体有所下行，主要原因为供给端扰动。近期澳大利亚 Bald Hill 锂矿宣

4、布复产（预计 6 月开采、7 月产出首批精矿），打破了市场对锂资源持续紧缺的一致预期；另外 4 月碳酸锂进口 3.27 万吨，环比上涨 8.93%，同比上涨 15.23%。从下游需求来看，储能领域订单充裕，排产维持高位，对锂盐需求形成有力支撑。展望后市，碳酸锂价格主要受供给扰动影响，价格变化还需密切关注供给端复产情况。3)十五五城市更新政策为工程机械设备需求提供新动力。十五五城市更新政策为工程机械设备需求提供新动力。“十五五”城市更新规划 近期发布，此规划在全国层面设定了明确的项目量化考核指标，包括城镇老旧小区改造新开工约11.5 万个、城中村改造约 4000 个及危旧房改造约 50 万套，老

5、旧街区/厂区改造约 1500 个，以及城市地下官网更新改造约 36.5 万公里，总投资额预计达 15-20 万亿。规划同时给出了中央引导资金、地方专项债资金及社会资本的多元化投融资政策，给予资金保障。工程机械国内需求将受益于大型基建项目及城市更新等下游项目拉动，尤其是十五五城市更新为工程机械设备提供了稳定的民生项目保障类项目工程。当前工程机械内需周期复苏，海外稳定增长，短期受市场风格影响有所回调，建议持续关注其投资机会。4)风险提示风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。Table_PageHeader 2026 年 6 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需

6、谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场行情回顾市场行情回顾 .3 3 1.1 行业周度行情回顾.3 1.2 个股周度行情回顾.4 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .5 5 2.1 行业要闻.5 2.2 公司公告.6 Table_PageHeader 2026 年 6 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2026.5.25-2026.5.29）.3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2026.5.25-2026.5.29）.3 Figure 3 涨幅 TOP