【东方证券】汽车与零部件行业周报：宇树即将上会及海外燃气发电公司继续扩产，继续关注机器人及燃气发电链公司-260531（16页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。汽车与零部件行业 行业研究|行业周报 宇树科技上会在即，国内外公司加速推进量产，建议调整后继续关注机器人相关产宇树科技上会在即，国内外公司加速推进量产，建议调整后继续关注机器人相关产业链公司。业链公司。根据上交所官网，上交所审核委员会定于 6 月 1 日审议宇树科技股份有限公司 IPO 上市申请。据宇树招股书，本次募资规模预计约 42 亿元，募投资金主要用于机器人大模型研发、本体研发及产能建设，预计将在巩固自身在运动控制领域的竞争优势的同时拓展大脑方向能

2、力，有助于夯实其在人形机器人领域的龙头地位，为其人形机器人加速量产奠定基础。此外，小鹏表示面向量产版本的新一代IRON 人形机器人软硬件研发进展顺利，计划于今年三季度正式亮相，目标在今年底实现高阶人形机器人量产；特斯拉得州 Optimus 机器人工厂已于 5 月 28 日正式动工，预计将搭建第二代产线，计划 2027 年夏天量产；根据特斯拉规划，首批机器人预计将在 2026 年 7-8 月投产，预计国内机器人零部件公司正式订单将有望逐步落地。国内外机器人公司量产及融资进程加速，预计机器人板块的确定性将有望提升，建议调整后继续关注机器人相关产业链公司。SpaceX 扩大燃气轮机采购，瓦锡兰在扩大

3、燃气轮机采购，瓦锡兰在 2026 年内二度扩产，预计燃气发电链公司增年内二度扩产，预计燃气发电链公司增长确定性较强。长确定性较强。据媒体报道，SpaceX 招股文件披露旗下 xAI 部门将在 3 年内斥资28 亿美元采购燃气轮机用于数据中心供电，并预计未来电力需求将继续增长。尽管面临监管调查及诉讼风险，xAI 仍坚定加大燃气轮机投入，反映了在美国电力短缺背景下，燃气发电被视为数据中心分布式发电的优选解决方案；此外，燃气发电机制造商瓦锡兰在 5 月 26 日宣布将继 2026 年 2 月扩产后进一步扩大芬兰工厂产能，扩产后瓦锡兰产能将较 2025 年提升 65%，反映了在电力消耗提升及数据中心建

4、设增长带动下，燃气发电机需求持续旺盛，预计燃气发电链相关公司的中长期增长确定性较强。比亚迪发布自研智驾芯片及新智驾普惠政策，智比亚迪发布自研智驾芯片及新智驾普惠政策，智驾驾竞争力有望提升。竞争力有望提升。5 月 28 日比亚迪召开智能化战略发布会，主要亮点在于：（1）发布自研智驾芯片璇玑 A3，率先采用 4nm 制程，3 颗芯片协同可实现超 2100TOPS 整车算力，目前已实现量产；（2）率先承诺为天神之眼城市领航安全兜底 1 年，成为全球唯一实现“城市领航+智能泊车”双兜底的车企；（3）宣布全系车型均可搭载天神之眼 B 辅助驾驶激光版，选装价格 12000 元，开创“全民城市领航”时代。我

5、们认为此次智驾发布会彰显了公司在智驾领域的研发进展及落地能力处于行业领先，有望强化消费者对公司智能化实力的认知，有助于促进智驾渗透率提升以及公司国内销量边际回暖。从投资策略上看，预计部分强整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司。整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力、中原内配；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、

6、银轮股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。风险提示风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 05 月 31 日 姜雪晴 执业证书编号：S0860512060001 021-63326320 袁俊轩 执业证书编号：S0860523070005 香港证监会牌照：BXO330 021-63326320 刘宇浩 执业证书编号：S08601240700