【国盛证券有限责任公司】建筑材料行业周报：城市更新规划出台，存量市场有望受益-260531（18页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑材料建筑材料 城市更新规划出台城市更新规划出台，存量市场有望受益存量市场有望受益 2026 年 5 月 25 日至 5 月 29 日建筑材料板块（SW）上涨 0.04%，其中水泥（SW）下跌 0.33%，玻璃制造（SW）下跌 6.76%，玻纤制造（SW）上涨 4.61%，装修建材（SW）下跌 4.40%，本期建材板块相对沪深 300超额收益+0.64%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-8.29 亿元。【周数据总结和观点】【周数据总结和观点】国务院日前印发了城市更新“十五五”规划国务院

2、日前印发了城市更新“十五五”规划，提出到提出到 2030 年，实现年，实现城镇危旧房改造数量城镇危旧房改造数量 50 万套间，新开工改造城镇老旧小区数量万套间，新开工改造城镇老旧小区数量 11.5万个，老旧街区厂区改造提升数量万个，老旧街区厂区改造提升数量 1500 个，城中村改造数量个，城中村改造数量 4000 个，个，历史建筑修缮数量历史建筑修缮数量 1.5 万处，城市地下管网改造长度万处，城市地下管网改造长度 36.5 万公里万公里，预计，预计“十五五”期间，城市更新市场容量预计会超过“十五五”期间，城市更新市场容量预计会超过 15 万亿元万亿元。根据 wind 统计，2026 年 4

3、月地方政府债总发行量 8112.97 亿元，发行金额环比 2026年 3 月下降 25.2%，同比 2025 年 4 月增长 17.0%。截至目前，2026 年一般债发行规模 1.28 万亿元，同比+0.47 万亿元，专项债发行规模 3.44万亿元，同比-0.06 万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、

4、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃关注塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情去产能情况况：2025 年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注 2026年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程

5、中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：玻纤需求坚挺，关注结构性机会：能能北宣言 2.0显示，到 2030年中国能电累计装机达 13 亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：其他建材：关注绩优、有

6、成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。水泥近期市场变动：水泥近期市场变动：截至 2026 年 5 月 29 日，全国水泥价格指数为324.67 元/吨，环比上周上升 0.34%，本周全国水泥出库量 268.05 万吨，环比上周下降 5.5%，全国水泥直供量 166 万吨，环比上周下降3.49%。本周水泥熟料窑线产能利用率为 55.53%，环比上周减少0.04pct，水泥库容比为 63.56%，环比上周减少 1.31pct。本周需求端呈现三大特征：一是基建直供量由稳转跌，多地持续降雨导致山区公路、隧道等项目暂停施工，部分重点工程进入收尾阶段，新开工大型项目较少，基建托底作用阶段性减弱