【东吴证券】煤炭开采行业跟踪周报：短期产地安检收紧，港口煤价稳健上涨-260531（10页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报煤炭开采 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/10 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 煤炭开采行业跟踪周报 短期产地安检收紧短期产地安检收紧，港口港口煤价煤价稳健稳健上涨上涨 2026 年年 05 月月 31 日日 证券分析师证券分析师 米宇米宇 执业证书：S0600524110004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 供给增量有限，港口煤价稳健运行 2026-05-24 成本支撑，港口煤价稳健运行 2026-05-17 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 行业近况行业近况 本周（5月 25 日至 5月 29日）港

2、口动力煤现货价环比上涨 19 元/吨，报收854元/吨。供给端，供给端，本周环渤海四港区日均调入量 209 万吨，环比上周增加 7.25 万吨，增幅 3.59%；本周产地供应较为稳定，部分地区矿井停产自查，港口供应量环比略有增加，整体产能释放有限。需求端需求端，本周环渤海四港区日均调出量 193.4 万吨，环比上周减少 5.9 万吨，降幅 2.96%；日均锚地船舶共 136 艘，环比降幅 19%；环渤海四港区库存端 2856.10 万吨，环比上周增加 101万吨，增幅 3.67%。本周港口库存有所累积，火电刚需稳步回升但终端采购偏谨慎。我们分析认为：我们分析认为：本周煤炭基本面呈现供给收缩、需

3、求温和回暖格局，短期产地安检收紧对煤价形成有力支撑，市场交投偏谨慎；长期随着夏季用电旺季逐步临近，下游补库需求有望释放，预计煤价整体偏强震荡运行。估值与建议：估值与建议：依旧关注煤炭供需及库存变化；山西供给波动，下游需求稳步修复，行业盈利保持稳健，行情向主流煤企集中。传统板块估值修复充分，叠加部分题材标的处于高位，因此关注资金调仓动向，预期资金更青睐低估值动力煤/焦煤标的。核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源昊华能源，广汇能源广汇能源。风险提示：风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。-3%1%5%9%13%17%21%25%29

4、%33%2025/6/32025/10/12026/1/292026/5/29煤炭开采沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/10 内容目录内容目录 1.本周行情回顾本周行情回顾.4 2.产地动力煤价格稳中有涨产地动力煤价格稳中有涨.5 3.产地炼焦煤价格环比上涨产地炼焦煤价格环比上涨.6 4.国际原油价格环比下跌，天然气价格环比下跌国际原油价格环比下跌，天然气价格环比下跌.7 5.环渤海四港区库存环比增加环渤海四港区库存环比增加.7 6.国内海运费环比上涨国内海运费环比上涨.8 7.周观点周观点.9 8.风

5、险提示风险提示.9 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/10 图表目录图表目录 图 1：上证综指及煤炭指数表现.4 图 2：本周涨跌幅前五公司（%）.4 图 3：本周涨跌幅后五公司（%）.4 图 4：产地动力煤价格（元/吨）.5 图 5：港口动力煤价格（元/吨）.5 图 6：动力煤价格指数（元/吨）.6 图 7：国际动力煤价格（美元/吨）.6 图 8：产地炼焦煤价格（元/吨）.6 图 9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.6 图 10：布伦特原油价格（美元/桶）.7 图 11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）

6、.7 图 12：环渤海四港区调入量（万吨）.7 图 13：环渤海四港区调出量（万吨）.7 图 14：环渤海四港区锚地船舶（艘）.8 图 15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）.8 图 16：国内主要航线平均海运费（元/吨）.8 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 4/10 1.本周行情回顾本周行情回顾 上证指数本周（5月 25 日至 5月 29 日）报收 4,068.57 点，较上周下跌 84点，跌幅2.02%；成交金额为 7.27万亿元，较上周增加 0.41万亿元，增幅 6.01%。煤炭板块本周指数报收 3,295.34点