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1、2026年政府投资基金专题研究报告2026年5月投中嘉川2前言研究范围本报告所称政府投资基金，是各级政府通过预算安排，单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导各类社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业的投资基金。政府投资基金聚焦重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业等方面发挥了积极作用。与前序政府引导基金报告相比，本报告所统计的政府投资基金，资金来源主要为财政资金，投资方式包括出资子基金、直接投资或两者兼有。统计范围主要为当年度已设立的基金。前序报告则主要统计以出资子基金方式运作、且已制定管理办法的基金，包括当年

2、已设立及拟设立的基金。因此，两者在统计口径上存在一定交集。对比维度对比维度本报告统计的政府投资基金本报告统计的政府投资基金前序报告统计的政府引导基金前序报告统计的政府引导基金资金来源资金来源以财政资金为主财政资金或国资自有资金基金名称基金名称无特定限制通常含“引导基金”投资方式投资方式出资子基金、直投项目或两者兼有主要出资子基金统计范围统计范围当年度已设立的基金当年度已设立及拟设立的基金管理办法管理办法通常出台管理办法通常出台管理办法3前言主要方法与目标为全面反映国内各级政府投资基金的最新发展状况与业务实践，本报告依托投中嘉川CVSource数据库、公开信息平台及内部积累资料，进行了系统性的梳

3、理与分析。在此基础上，报告深入解读了2025年新出台或修订的政府投资基金管理办法所体现的管理模式变化，力求准确把握政策导向与制度创新。同时，结合对政府投资基金主管部门及受托管理机构工作人员的调研访谈，本报告进一步归纳了当前运作中面临的突出难点，并总结了若干行之有效的优秀实践解法。本报告旨在客观总结政府投资基金的发展现状与未来趋势，为各级政府投资基金及其主管部门、受托管理机构提供实践对标的参考，助力推动政府投资基金实现更高质量的发展。我们诚挚欢迎业内外各界人士交流指正，共同促进政府投资基金事业的健康发展。Contents12025年政府投资基金发展情况2新增和修订政府投资基金管理办法分析3政府投

4、资基金重要政策动态4政府投资基金调研总结5优秀政府投资基金案例2025年政府投资基金发展情况PART.PART.ONEONE6-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 100.0%60.8%45.1%19.6%18.8%18.8%10.2%9.1%11.8%11.1%10.7%7.9%发展概况：政府投资基金从快速扩张转向存量整合与退出压力并行2014年以来，政府投资基金在经历前期快速增长后，近年增速明显放缓。截至2025年底，累计设立基金1,513只，总规模约6.56万亿元，较2014年底分别增长7.7倍和15.6倍。随着存量规模与数量

5、持续攀升，叠加存续周期的约束，前期密集设立的基金正面临集中退出的压力。图1：2014-2025年累计设立的政府投资基金数量及规模图2：2014-2025年各年政府投资基金新增规模及累计贡献比数据来源：投中嘉川CVSource 投中嘉川，2026.05数据来源：投中嘉川CVSource 投中嘉川，2026.05亿元只亿元政府投资基金的各年度新增规模贡献比持续走低，从早期高位降至统计期最低点。具体而言，2015年贡献比高达60.8%，随后逐年下降，2020年起维持在10%左右，至2025年进一步降至7.9%，反映出基金已从快速扩张转入存量整合及优化阶段。3,944 10,052 18,302 22

6、,753 28,017 34,515 38,421 42,252 47,901 53,889 60,371 65,559 173 351 587 745 870 959 1,039 1,137 1,243 1,388 1,453 1,513 -200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000累计设立规模（左轴）累计设立数量（右轴）2014-2016高速增长期CAGR 44.6%2017-2021波动调整期CAGR-3.7%2022-2025存量优化期CAGR-2.8%