保险行业2026年4月保费数据点评：26年4月寿险高基数下增速放缓财险承压但责任险逆势增长-260529（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业事件快评行业事件快评 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.29 26 年年 4 月月寿险寿险高基数下高基数下增速放缓增速放缓，财险承压，财险承压但责任险但责任险逆势增长逆势增长 Table_Industry 保险保险 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_subIndustry Table_Report 相关报告相关报告 保险交易因素扰动板块表现，估值修复可期2026.05.27 保险债券配置稳健，权益配置逆市小幅提升2026.05.17 保险资负共振，看好保险板块持续修复20

2、26.05.11 保险利率预期是资负经营的关键2026.05.06 保险预计 OCI 股票配置将成险资新重点，建议关注低估值优质保险个股2026.04.27 保险行业 2026 年 4 月保费数据点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 李嘉木(分析师)021-38038619 S0880524030003 唐关勇(分析师)021-38031032 S0880526030006 本报告导读：本报告导读：26年年 4月月寿险保费增速有所放缓但长期寿险保费增速有所放缓但长期“存款搬家存款搬家”趋势下趋势下居

3、民保险储蓄需求居民保险储蓄需求仍然仍然旺旺盛。财险保费增速盛。财险保费增速缓慢缓慢，新车销量下滑导致车险负增，非车险表现分化，责任险在新车销量下滑导致车险负增，非车险表现分化，责任险在报行合一政策下增速走扩报行合一政策下增速走扩。看好看好 26 年资负共振推动盈利改善年资负共振推动盈利改善，维持维持“增持增持”评级评级。投资要点：投资要点：Table_Summary 26 年年 4 月人身险保费有所放缓，预计月人身险保费有所放缓，预计受受高基数高基数以及落实以及落实银保银保报行合报行合一一新规新规所影响所影响。26 年前 4 月保险行业累计保费收入为 27,329 亿元，同比 5.3%。人身险

4、行业前 4 月原保费累计收入 20,700 亿元，同比6.3%。寿险、健康险和意外险分别为 17,289 亿元、3,275 亿元和 135亿元，同比分别 7.6%、0.6%和-11.3%，单月增速分别同比 1.1%、-0.2%、-14.3%，寿险保费增速有所放缓，预计一方面来自 4 月寿险保费基数走高（25 年 4 月同比 16.8%），二是监管下发银保报行合一新规（65 号文）后行业陆续重新报备产品，但我们预计居民存款迁移趋势下保险储蓄需求仍然旺盛。前 4 月保户投资款新增交费（主要为万能险）3,406 亿元，同比 10.7%，4 月单月同比-10%略有放缓。前 4 月投连险独立账户新增交费

5、 38 亿元，同比-22.3%，预计资本市场波动下投连险增长承压。26 年年 4 月财险累计保费同比月财险累计保费同比增速放缓增速放缓，单月车险与非车险均微幅负单月车险与非车险均微幅负增增。26 年 4 月财险行业累计原保费收入 6,629 亿元，同比 2.2%，较25 年 4 月增速下降 3.0pt；其中车险和非车险原保费收入分别 2,958亿元和 3,671 亿元，同比分别-0.3%和 4.3%，车险/非车险在财险保费占比分别为 44.6%/55.4%，非车险占比同比提升 1.1pt。非车险业务中责任险/健康险为核心增长驱动，同比增速分别为 7.5%/14.3%。4 月单月财险原保费收入

6、1,328 亿元，同比-0.2%（前值 1.8%），其中车险原保费收入 732 亿元，同比-0.1%（前值 0.6%）。我们预计车险原保费收入微降主要由新车销量下滑（4 月同比-2.5%）所致。非车险原保费收入 596 亿元，同比-0.3%（前值 2.7%），其中农险 0.6%（前值为-1.5%）、健康险 0.7%（前值 10.1%）、意外险 8.7%（前值12.2%）、责任险增速 9.5%（前值 2.3%）。我们预计农险保费增速边际回暖预计与承保出单节奏恢复有关，健康险保费增速明显放缓预计居民保障需求仍相对疲软，责任险在报行合一政策推行下增速仍然走扩，预计得益于企业加速复产复工。资负经营向好