环保公用事业行业周报：4月用电增速6%夏季最高用电负荷预计达16亿千瓦-260527（18页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 05 月 27 日 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 05 月 27 日 推荐推荐（维持）（维持）环保公用事业行业环保公用事业行业周报周报（2026/05/242026/05/24）周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌 1.29%，公用，公用事业（申万）行业指数下跌事业（申万）行业指数下跌 2.24%，相对市场整体跌幅较小。，相对市场整体跌幅较小。本周环保与公用事业板块均有下跌。本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）

2、行业指数下跌 1.29%，公用事业（申万）行业指数下跌 2.24%，相对市场整体跌幅较小。公用事业子板块中，电力板块下跌 2.33%，燃气板块下跌 1.41%。2026 年以来，环保板块累计涨幅 11.73%，电力板块累计涨幅 11.73%，涨幅均领先于沪深 300，落后于创业板指。核心观点：核心观点：今年出现厄尔尼诺概率较大，气候预计偏热，有望支撑用电需求增长。一季度北方火电公司业绩表现亮眼，主要受益于煤价同比下行，且北方区域电价韧性相对较强。地缘政治冲突下，煤价自 3 月份起快速上涨，Q2火电成本端压力增加，同时，煤价上涨预计对明年的电价谈判形成支撑，水电核电有望直接受益。雅砻江流域 25

3、 年来水偏枯，今年电量修复弹性更大，国投电力、川投能源国投电力、川投能源有望受益；建议关注传统水电龙头长江电力长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力国电电力，核电寡头中国核电、中国广核中国核电、中国广核，海风标的福能股福能股份，中闽能源份，中闽能源等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰九丰能源能源，以及具有 LNG 海外转售业务的新奥股份新奥股份等。行业重点事件解读：行业重点事件解读：1）4 月，全社会用电量月，全社会用电量 8205 亿千瓦时，同比亿千瓦时，同比+6.0%，增速较增速较 3 月上升月上升 2.5pct。其中，第二、三产业用电量增速分别较 3 月上升3.3pc

4、t、1.2pct，对用电需求拉动较大。2）国家发改委指出，国家发改委指出，今年夏天全国今年夏天全国最高用电负荷预计将达到最高用电负荷预计将达到 16 亿千瓦左右，较去年同期激增约亿千瓦左右，较去年同期激增约 9000 万千瓦万千瓦。行业重点数据跟踪：行业重点数据跟踪：1）秦港秦港 5500 大卡动力煤价大卡动力煤价环比持平环比持平，主要港口煤炭主要港口煤炭库存增加库存增加。截至 2026 年 5 月 22 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 835元/吨，较 5 月 15 日持平，同比上涨 34.7%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 705 元/吨，较 5 月 15 日持平，同比上涨

5、 35.6%。纽卡斯尔动力煤现货价为 133.64 美元/吨，周环比上涨 3.0%，同比上涨 31.0%。2）水库水位）水库水位及蓄水量：及蓄水量：本周三峡水库水位同比上升、环比下降，入库流量、出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均下降；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）本周硅料价格环比下降。）本周硅料价格环比下降。4）本周本周 LNG到岸价到岸价上涨，国内上涨，国内 LNG 出厂价出厂价下跌。下跌。截至 2026 年 5 月 22 日，LNG 到岸价为 18.67 美元/百万英热（6597 元/吨），较 2026 年 5 月 15 日上升 1.15%，同比上涨

6、 48.9%；国内 LNG 出厂价为 6180 元/吨，较 2026 年 5 月 15 日下降 0.69%，同比上涨 38.3%。5）现货日前交易市场：现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于 2026 年 5 月 20 日（周三）达到最高值 389.24 元/兆瓦时，环比上升 6.0%。中长期交易市场：中长期交易市场：2026 年 5月，广东省中长期交易综合价为 483.43 元/兆瓦时，同比上升 29.80%，环比上升 29.80%。6）碳市场：）碳市场：本周碳市场交易量下降，交易均价略上升。行业重点事件：行业重点事件：国家发展改革委、生态环境部联合发布